来源：姚佩策略探索

报告要点

1、DeepSeek对A股产生显著冲击，相关概念股中计算机、传媒比例较高。

2、行业、宽基指数、主题&行业ETF中的DeepSeek含量：

一级行业：计算机、通信、传媒含量较高。

二级行业：通信服务、软件开发、游戏、数字媒体、计算机设备含量较高。

宽基ETF：科创50、科创创业50、上证180含量较高。

科技相关主题&行业ETF：中证信创、中证软件、中证电信、中证数据、软件指数含量较高。

报告正文

一、DeepSeek概念股：计算机占据半壁江山

DeepSeek对A股产生显著冲击，相关概念股中计算机、传媒比例较高。自1/24 DeepSeek主题行情启动以来，万得DeepSeek概念指数累计上涨39%，对比同期万得全A上涨2.3%，DeepSeek概念呈现“现象级”崛起。我们从万得DeepSeek指数、Choice DeepSeek概念指数、同花顺DeepSeek概念指数中取并集后，结合近期上市公司公告、投资者关系互动平台以及官方微信号等平台发布信息，构建DeepSeek概念组合（详见图表1）。从一级行业分布来看，90家相关概念股中计算机（47家）最多，其次为传媒（16家）、通信（9家）、电子（6家）；从二级行业来看，计算机中的软件开发（25家）、IT服务（17家），传媒中的游戏（8家）潜在受益公司数量较高。

二、行业、宽基指数、主题&行业ETF中的DeepSeek含量

根据DeepSeek概念组合成份，我们按自由流通市值占比统计DeepSeek概念股在申万一级行业、申万二级行业中的含量；同时根据各指数权重分布（截至25/2/5）统计DeepSeek概念股在宽基指数、主题&行业ETF中的含量。

在申万一级行业中，计算机（DeepSeek概念股权重30.5%，下同）、通信（25.1%）、传媒（23.3%）的DeepSeek含量较高。

在申万二级行业中，通信服务（62.6%）、软件开发（44.4%）、游戏（41.4%）、数字媒体（29.3%）、计算机设备（27.1%）的DeepSeek含量较高。

在主要宽基ETF中，科创50（19.8%）、科创创业50（11.1%）、上证180（8.1%）的DeepSeek含量较高。

在科技相关的主题&行业ETF中，有24个ETF跟踪指数的DeepSeek概念股权重超过20%；其中，中证信创（48.1%）、中证软件（47.5%）、中证电信（47.2%）、中证数据（46.3%）、软件指数（44%）、云计算（42.9%）、动漫游戏（42%）的DeepSeek含量均超过40%。

风险提示：

1、宏观经济复苏不及预期；

2、新的市场环境下，当前的筛选标准可能失效；

3、本报告涉及个股不构成投资建议。

来源：券商研报精选