正力新能赴港IPO,2022年或因威马汽车亏损10.2亿元
创始人
2025-02-10 15:46:58
0

出品|公司研究室IPO组

文|曲奇

近日,正力新能再次向港交所提交上市申请,拟在香港主板上市。

2022年,正力新能或因踩雷威马汽车亏损10.2亿元。如今,随着新能源汽车行业进入淘汰赛阶段,尤其是有消息称宁德时代将于2月末或3月初向港交所提交上市申请后,正力新能的压力或许更大了。

客户集中度高,或因威马汽车减值10.2亿元

正力新能成立于2019年,主要从事动力及储能电池的制造及销售。

2021年至2023年,正力新能收入分别为15.0亿元、32.9亿元及41.6亿元,年化复合增长率高达66.6%。

2024年前8个月,正力新能营业收入28.6亿元,同比增长33.6%。

正力新能的客户主要包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等。

报告期内,正力新能营收中头部客户的集中度一直较高。

2021年至2023年及2024年前8个月,正力新能来自前五大客户的收入占比分别为89.1%、90.4%、77.8%和86.7%。其中,来自最大客户的收入占比分别为55.2%、29.3%、28.3%及26.0%。

正力新能对少数几个客户的高度依赖,对其业绩造成的负面影响已在业绩上有所体现。

2021年和2022年,正力新能第一大客户都是客户X,公司主要向其销售三元锂电池及磷酸铁锂电池。

根据招股书,客户X是一家2015年在上海成立的新势力车企,注册资本为60亿元。结合公开资料,客户X有可能是威马汽车。

2022年,客户X因业务经营发生重大不利变动,取消了对正力新能的BEV三元电池采购订单。

2022年,正力新能因客户X计提应收账款减值6.0亿元及存货减值准备4.2亿元,累计减值10.2亿元。2023年,公司将这批存货作为降级品以较低价格出售给其他客户。

受此影响,2022年正力新能亏损扩大。2021年至2023年,正力新能分别亏损4.0亿元、17.2亿元、5.9亿元。

2024年前8个月,正力新能亏损1亿元,与2023年同期相比亏损收窄。

报告期内,正力新能累计亏损28.1亿元。在招股书中,正力新能坦言,预计2024年公司将继续录得净亏损,主要受到原材料价格波动、客户X订单取消等因素影响。

国内市占率1.7%,创始人为曹德旺胞妹

从行业竞争角度来看,国内动力电池行业竞争激烈,市场集中度较高。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2023年,我国新能源汽车市场共有52家动力电池企业实现装车配套。

然而,真正具备规模化装车能力的企业主要集中在10-15家,其余企业多为中小规模或专注于细分市场。

近期,乘联分会秘书长崔东树通过其个人微信公众号发文称,电池企业形成了头部企业聚集效应放缓的特征,从2022年的头两家企业72%的比例,2024年仍保持70%的比例,其它企业有近30%左右的空间。

根据弗若斯特沙利文报告,2024年前8个月,按动力电池装机量计,正力新能在动力电池市场排名第9,市场份额为1.7%。其中,在磷酸铁锂动力电池市场排名第8,在三元动力电池市场排名第9。

正力新能入局动力电池的时间要比宁德时代、比亚迪等公司晚很多。不过,该公司能在行业里占有一席之地,或许与管理层背景有关。

正力新能董事长曹芳是“玻璃大王”曹德旺胞妹。1997年,曹芳加入哥哥曹德旺创办的福耀玻璃担任董事。2014年,56岁的曹芳因个人年龄原因,从福耀玻璃离职。

正力新能另一核心创始人陈继程曾在福耀玻璃任职13年,从商务部副总经理、商务部总经理、副总经理升职至执行董事。2016年4月,陈继程离开福耀。不久后,曹芳与陈继程在常熟创办正力投资,这家公司即正力新能的控股股东。

目前,曹芳为正力新能董事长,陈继程为正力新能总经理。IPO前,二人共同拥有正力新能64.6%股权。此外,曹德旺间接持有正力新能2.54%股权。

正因为创始人有汽车零部件领域的经历,正力新能在招股书中称,公司是中国动力电池前十企业中极少数拥有汽车零部件基因的公司。

IPO前估值182亿,为常熟市第一家独角兽企业

或许因创始人的背景,正力新能在融资方面也颇具优势。

2019年刚成立不久,正力新能便完成了24亿元的A轮融资,投后估值144亿元,成为常熟市第一家独角兽企业。投资方包括海松资本、南京江宁、中金上汽、新兴产业基金、东南新能等机构。

2024年7月,正力新能完成10亿元B轮融资,投后估值达到182亿元,投资方包括中源创投、东南投控及苏创能源投资等。

过去两年,一直都有动力电池厂商尝试在资本市场融资。

2022年11月,蜂巢能源向科创板申请IPO,仅完成一轮问询便于2023年12月撤回IPO申请,主动终止上市。2023年7月,欣旺达公告称计划分拆欣旺达动力在创业板上市,目前还未有进一步动作。

2月5日,有市场消息称宁德时代正考虑最早于本月或三月初提交香港上市申请。

外媒称,宁德时代最早将于2025年上半年在香港上市,募资额可能超过50亿美元(约364.3亿元人民币),有望成为港交所近年来规模最大的一宗IPO。

倘若宁德时代成功在香港二次上市,或将进一步巩固其在动力电池领域的龙头地位,将进一步拉大与其他动力电池企业的差距。这对其竞争对手并不是一个好消息,比如正力新能。

这一次,正力新能能否通过港交所聆讯,公司研究室将继续保持关注。

相关内容

奇瑞IPO“大拆解”
【导读】奇瑞汽车IPO估值受争议,未来发展面临“三大考验” 中国基...
2025-03-15 19:29:23
江苏省纪委监委通报,童玉祥...
来源:红星新闻 据江苏省纪委监委消息,江苏省环保集团有限公司党委委...
2025-03-15 18:32:47
重大重组!百亿A股宣布,下...
【导读】新相微拟收购爱协生100%股权,并募集配套资金 中国基金报...
2025-03-15 18:29:05
雄帝科技股价微涨0.19%...
截至2025年3月14日15时29分,雄帝科技股价报21.04元,...
2025-03-15 18:10:16
美国加密货币“沙皇”已出售...
钛媒体App 3月15日消息,美国联邦政府道德办公室近日发布的备忘...
2025-03-15 17:10:19
李嘉诚出售43个国际港口引...
来源:观察者网 #李嘉诚要卖43个港口给美国企业##李嘉诚要卖港口...
2025-03-15 16:50:25

热门资讯

出伏立秋后反被热晕?网友辣评:... 三伏天这个大魔王终于要挥手告别了,是不是觉得身上的汗珠子都少蹦跶了几下?没错,末伏结束了!也就意味着...
巫溪小伙迎娶高颜值斐济新娘,婚... 近日,以"巫溪文峰小伙迎娶斐济高颜值新娘"为内容的视频受到网友关注。8月27日,发布视频的婚礼化妆师...
原创 马... 据报道,在2025年这个看似平常却又暗流涌动的年份,美国政坛与情报界掀起了层层波澜,而这一切,都与特...
二孩夫妻又生四胞胎,孩子父亲:... 8月23日,已有二孩的产妇李女士在深圳成功诞下四胞胎,从原本温馨的四口之家,瞬间扩容为热闹非凡的八口...
西方企业被“打”疼了:中国不会... 【文/观察者网 张菁娟】英国《金融时报》26日报道,中国对关键半导体材料的出口管制正在冲击供应链,并...
俄军开始轮番轰炸!大规模袭击乌... 据CCTV国际时讯微博,乌克兰总理什梅加尔称,8月26日,乌克兰15个地区遭俄军大规模袭击。什梅加尔...
多地教育局下发通知,推迟中小学... 连日高温天气影响着我国大部分地区的正常学习生活,甚至有部分地区达到41℃以上的气温。在这种高温天气下...
谈判大门关闭,俄1天打掉13亿... 在乌军"突袭"俄罗斯本土库尔斯克地区后,俄乌和谈的大门也随之关闭了。此前,俄罗斯外长拉夫罗夫就曾直言...
河北保定市委书记党晓龙:全面融... 久久为功、善作善成。过去十年,京津冀协同发展夯基垒台、落子布局,从谋篇布局的“大写意”,到精耕细作的...
两男子入室推翻奶奶,被抢走男孩... 2006年4月25日,仅有一岁半的张翔跟着奶奶在湖南郴州市安仁县牌楼乡联扩村家中玩耍。一个男子骑着摩...