铅笔道作者 | 海有梦

近日，来自深圳宝安区的大行科工向港交所递表，正式踏上冲刺IPO的征程。

这是一家折叠自行车制造商，专注于设计、制造和销售各类折叠自行车及相关配件。

根据灼识咨询的资料，2023年按零售量计算，大行科工在中国内地及全球折叠自行车行业均位居榜首，市场份额分别达到21.1%及5.6%。

大行科工创始人是被称为“现代折叠自行车之父”的韩德玮博士。

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大行科工（深圳）股份有限公司（以下简称：大行科工）的创始人韩德玮博士（David T. Hon），是一位美籍华裔科学家和企业家。

1941年，韩德玮出生于广东韶关，9岁时随父母移居香港，十年后又举家移民美国。

他在加州大学伯克利分校、洛杉矶分校和南加州大学完成学业，并且获得物理学博士学位。

毕业后，韩德玮博士加入休斯飞机公司，参与早期战术激光的研发工作，并与人合著《激光手册》，这本手册成为业界重要的参考书。

上世纪70年代，全球爆发石油危机，这一危机不仅改变了世界能源格局，也让韩德玮博士意识到绿色出行将成为未来趋势，在航天领域工作的同时，他利用业余时间投身于折叠自行车的开发，历经七年不懈努力，成功制造出第一辆现代折叠自行车。

1982年，韩德玮在美国加州创立了大行（Dahon），他也被称作“现代折叠自行车之父”。

两年后，公司在中国台湾地区设立研发和生产基地。随着业务不断拓展，公司总部迁至深圳，并在惠州建立生产工厂，年产能达到9万辆，逐步构建起全球化的产业布局。

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目前，大行科工以折叠自行车为核心，并涉足其他自行车类型，包括公路自行车、登山自行车、儿童自行车和电助力自行车等。截至2024年9月，大行科工已推出超过70款自行车车型。

大行科工的折叠自行车分为五大系列：城市通勤系列满足都市人群高效出行需求；时尚个性系列兼具实用性和潮流元素；户外探索系列面向骑行爱好者，是高性能折叠车；卓越竞速系列适用于专业赛事；实用内涵系列包含电助力自行车、电动滑板车等。

在销量方面，其自行车销量从2022年的148956辆增长至2023年的156877辆，增长率为5.3%，2024年前9月销量达到175218辆，增长幅度高达51.5%。

其中，P8作为大行科工最畅销的折叠自行车，自2000年代初推出以来，累计销量超过12万辆。

大行科工是中国折叠自行车行业拥有最多专利的品牌，截至2024年12月31日在中国内地拥有108项有效专利，也在美国、欧洲及日本拥有22项有效专利。

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财务方面，2022年至2024年前九个月，大行科工的营业收入分别为人民币2.54亿、3.00亿和3.52亿元，相应的净利润分别为人民币3143.4万、3485.0万和4583.8万元。

其中，线上直销收入增长显著，从2022年的1410万元飙升至2023年的5810万元，增长率高达312.1%。

在客户方面，大行科工构建了多元化的销售模式，以经销商为主（占比超60%），其次是线上直销（约20%），以及线下自营店（约10%）。

其前五大客户贡献了总收入的38.7%，其中最大客户占比达17.5%。主要客户包括北京、上海、杭州等地的区域经销商，以及京东、天猫、抖音等线上平台。

近年来，由于都市骑行风潮的带动，中国折叠自行车市场规模稳步增长。

根据市场调研数据，2019年中国折叠自行车市场规模约为100亿元，预计到2025年将达到200亿元，年复合增长率超过15%。

但目前折叠自行车并不是一个很大的市场。2023年，全球自行车行业按零售值计算，市场规模达3740亿元，而折叠自行车市场规模为168亿元，占比不足5%。

折叠自行车市场有一定的发展潜力，从零售量来看，预计到2028年中国内地折叠自行车将增长至140万辆，2023 - 2028年的年复合增长率约为22.1%。

本文不构成任何投资建议。本文还参考了瑞材网、 Ryanben Capital、 预审IPO等内容，一并致谢。图片源自官网。