金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】2月13日，央行公开市场延续净回笼，资金面先松后收紧；债市窄幅震荡，中短债偏弱，长债受股市下跌提振稍稳；转债市场主要指数跟随收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【央行：实施好适度宽松货币政策】2月13日，央行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》。《报告》指出，下阶段要实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化逆周期调节，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活有效开展公开市场操作，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕。在防范资金沉淀空转的同时，引导金融机构深入挖掘有效信贷需求，保持货币信贷合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

【国家发改委：目前我国政府负债率在70%左右，显著低于主要经济体和新兴市场国家】日前，国家发改委党组在《求是》发文称，加大宏观政策逆周期调节，全方位扩大国内需求。实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”，加强财政、货币、就业、投资、消费、产业、区域、价格、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合。把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，提高政策整体效能。文章指出，地方政府债务和中小金融机构风险正在有效缓解和管控，存量债务化解扎实推进，目前我国政府负债率在70%左右，显著低于主要经济体和新兴市场国家，债务风险总体可控。高风险中小金融机构改革化险持续推进，金融领域未发生重大风险事件；持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。做好地方政府隐性债务置换工作。稳妥处置地方中小金融机构风险。

【国家发改委下达以工代赈中央投资50亿元】据国家发改委2月13日消息，国家发改委日前下达2025年度以工代赈中央预算内投资50亿元，支持地方实施1008个以工代赈项目，计划吸纳12.3万农村脱贫人口和其他低收入群体参与工程项目建设，发放劳务报酬超过17.1亿元。

【香港金管局：财政部将在香港发行125亿人民币国债】2月13日，香港金管局发布公告，财政部将通过香港金融管理局的债务工具中央结算系统发行人民币国债。据招标公告显示，财政部宣布，中央人民政府两年期、三年期、五年期、十年期和三十年期人民币国债将于2025年2月19日进行投标，并于2025年2月21日交收。发行总额为125亿元。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格下跌，国际天然气价格收涨】2月13日，WTI 3月原油期货收跌0.08美元，跌幅0.11%，报71.29美元/桶；布伦特4月原油期货收跌0.16美元，跌幅0.21%，报75.02美元/桶；NYMEX天然气价格收涨3.08%至3.653美元/盎司。

二、资金面

（一）公开市场操作

2月13日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了1258亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有2755亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1497亿元。

（二）资金利率

2月13日，央行公开市场延续净回笼，资金面先松后收紧。当日DR001上行4.88bp至1.864%，DR007下行3.01bp至1.820%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

2月13日，债市窄幅震荡，其中，中短债受资金面偏紧压制偏弱，长债则受股市下跌提振稍稳。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率上行0.05bp至1.6230%，10年期国开债活跃券240215收益率上行0.05bp至1.6515%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

2月13日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“22万科05”跌超11%，“H0阳城04”跌超76%，“H9龙控01”跌超83%；“22万科MTN004”涨超13%。。

2. 信用债事件

龙光集团：公司公告，境外债务重组已获必要同意，约76.4%同意债权人加入整体CSA。

花样年控股：公司公告，深圳南山、龙岗和武汉三个项目按金减值金额共9.273亿元。

泛海控股：公司公告，公司所持武汉公司42.12亿股股权将于近期被拍卖，涉未向融创偿付“18海控01”本息。

鸿达兴业：公司公告，“鸿达退债”拟于2月14日起回售申报，预计无法兑付回售本息。

西部水泥：穆迪下调西部水泥公司家族评级至“B3”，展望维持“负面”。

广汇汽车服务：公司公告，由于重大事项不确定性，“H21汽车1”将于2月14日起停牌。

人福医药：公司公告，当代科技重整案第二次债权人会议已召开，3月31日下午17时表决截止

山西交控：公司公告，公司拟发行不超20亿元科技创新乡村振兴公司债，募资用于偿还保险融资计划。

重庆涪陵新城开发：公司公告，拟将“22涪陵新城MTN001”票息下调398BP至1.00%，回售申请自2月14日起。

荣盛发展：公司公告，公司为全资子公司重庆鑫煜融资提供担保，担保总额不超3700万元。

泰兴城投：公司公告，公司重要子公司泰兴一建建设新增被列为失信被执行人，金额约258万元。

金地集团：公司公告，实现签约金额22.5亿元，同比下降59.10%。

江苏富淼科技：大公国际关注公司2024年业绩预亏、控股股东筹划控制权变更事项。

金科股份：公司公告，公司重大仲裁案终止，涉案金额约32.03亿元。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收跌】 2月13日，A股冲高回落，半导体方向领跌，大消费开始走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.42%、0.77%、0.71%，全天成交额1.85万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，食品饮料、农林牧渔、传媒涨超1%；下跌行业中，电子跌逾2%，机械设备、通信、汽车、计算机跌逾1%。

【转债市场主要指数跟随收跌】 2月13日，转债市场跟随权益市场有所走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.20%、0.20%，0.18%。当日，转债市场成交额642.09亿元，较前一交易日放量2.80亿元。转债市场个券多数下跌，500支转债中，155支上涨，338支下跌，7支持平。当日上涨个券中，新上市渝水转债涨超22%，威派转债涨超9%，惠城转债涨超7%；下跌个券中，天源转债、集智转债跌逾5%，豪24转债、恒辉转债、佳禾转债跌逾4%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

2月13日，普利转债公告预计触发转股价格下修条件。

2月13日，拓普转债、景23转债公告预计满足提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

2月13日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至4.31%，10年期美债收益率下行10bp至4.52%。

数据来源：iFinD，东方金诚

2月13日，2/10年期美债收益率利差收窄5bp至21bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至33bp。

2月13日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.44%。

2. 欧债市场

2月13日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行6bp至2.42%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行9bp、7bp、8bp和5bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至2月13日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

来源:金融界