中国AI点燃全球人工智能产业颠覆创新风暴！蛇年新春开年，从DeepSeek持续霸榜全球AI应用排行榜，到华为云、阿里云、腾讯云、360数字安全等多个国内互联网头部平台同步宣布上线DeepSeek大模型，再到英伟达、亚马逊和微软等3家美国科技巨头同时官宣接入DeepSeek-R1；硅基流动和华为云更是第一时间联合发布并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务，其采用华为自研推理加速引擎，性能持平全球高端GPU部署模型效果。万众瞩目的动画电影《哪吒2》更是在AI技术的加持之下，以上映20天即收获超121亿元票房的逆天战绩，一举跻身全球电影票房TOP10排行榜。我们正在见证的，是包括硬件、软件、应用在内的中国AI全产业链的重大突破。人类历史的新纪元，正由AI重新定义！深交所与同花顺牵头，联手国证指数、华宝基金人工智能投资专家，就此为投资者献上对中国人工智能产业发展的最新深度解读，并带您解密全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF（159363）及其联接基金（A类023407/C类023408）。

访谈参与嘉宾：

王奕璇：本场访谈主持人，深圳证券信息有限公司指数事业部高级经理。

钟奇：华宝基金成长风格投资总监，拥有覆盖宏观、量化、大宗商品、有色金属、新能源汽车、文化传媒、TMT等领域的丰富卖方研究经验，曾5度入选“《新财富》最佳分析师”。

陈建华：创业板人工智能ETF华宝（159363）及联接基金（A类023407/C类023408）基金经理，拥有超过13年投资管理经验。

厚积薄发 中国AI产业跃然崛起

王奕璇：大家好，欢迎收看由深交所和同花顺联合出品的对话基金经理栏目，近年来人工智能行业的发展可谓是日新月异，也给我们的生活带来了翻天覆地的变化，从AI助手到智能家居，从个性化的健康方案到自动驾驶，我们的日常生活和工作变得更加舒适便捷且充满了乐趣。我相信大家对这个行业未来的发展也充满了期待和想象，今天我们将聚焦人工智能产业，与两位嘉宾一起聊聊行业的发展及投资机遇。

人工智能技术发展到今天，与其相关的行业和具体的门类已经很多了，今天我们主要是想聚焦中国自己的人工智能。钟博士，能否请您给观众朋友们介绍一下我们中国人工智能行业现在的发展情况？

钟奇：说到我们国内的现状，那就要说人工智能的不同层次，也可以称为一个产业链。在这个产业链里，我们分别是取得了什么进展和有什么困难。这个产业链有上游的硬件如算力芯片，中游的软件设计、模型设计以及下游的应用场景。从这个角度来说，我们一直在追赶，而且在某些领域，比如说应用方面，我们跟全球顶尖水平的差距越来越小。当然，还有一些领域我们还是有些差距的，比如说硬件芯片。我们有处于追赶中的，也有我们具有优势的，还有一些差距越来越缩小的领域。我们当然希望达到世界领军水平，但还是需要一个比较大的努力。

王奕璇：刚才钟博士介绍了一下我们国内人工智能发展的情况。陈总，我这里有一个问题，就人工智能涉及这么多科技，您觉得哪些是比较重要的？

陈建华：就人工智能的发展，实际上我觉得对于我们一些技术突破的前景不用太担心。比如说像2017、2018年，从我们很多半导体上市公司后续在国内或在全球市场份额的提高，可以看出我们这种技术突破的能力。但我比较关注的，是我们人工智能的一个生态。我们讲个简单道理，就是智能手机，手机有苹果系统，还有一个安卓系统。苹果系统它要去兼容，安卓的系统它也要去兼容，包括华为去做它这个系统兼容性，包括很多应用厂商或者模型厂商，你要能接入，要能够工作的生态系统建设，这是我觉得国内人工智能发展的一个比较关键的问题。或者说是一个行业标准，这个标准建立起来了，大家一起来加入应用。

全产业链发力 角逐全球AI之巅

主持人：我们人工智能产业的覆盖是非常广泛的。钟博士，我这里有个疑问，就是既然大家都在做人工智能，我们中国的人工智能行业有什么优势呢？

钟奇：人工智能产业分几个层面：第一个层面就是模型，我们可以看到有开源的模型，还有一些是闭源的模型。第二个层面是算力，它也是一个生产环节。第三个层面是应用。这些是不同的几个环节。从国内角度来说，我们的优势在于什么地方？我觉得有这么几点值得关注。

第一点，就是我们的应用场景肯定是更丰富的，这个我觉得毫无疑问。因为我们的人口比较多，我们的生态环境也比较复杂，越复杂的环境对人工智能的应用肯定是越有利的。

第二点是什么呢？虽然我们前面说到了我们在硬科技领域相对是在追赶的阶段，但这个也分跟谁比较。如果说我们跟美国比的话，我们是在追赶阶段，但是我们也不弱于其他的发达国家。这也是我们的优势，我们不能只是盯着最强的，我们比其他的竞争对手是要强的，这是第二个优势。

第三点是什么呢？那就是我们的技术迭代能力是很快的，我们的科研人员也更勤奋，所以我们也更快一点。

第四点是什么呢？我个人觉得在创造性上面，其实我们也很强，特别是在应用的创造上很强。举例来说，AI生成短视频应用现在比较好的，我们说海螺AI在北美的点击率是非常高的，是TOP1或者TOP2的存在，这就是非常强。所以从应用角度来说，我相信我们优势是非常大的，那么硬件方面我们也在追赶，所以我们综合的实力是比较强的。

王奕璇：钟博士已经介绍了对人工智能产业链的拆分，就是我们的上游的硬件算力、中游的软件以及刚才着重讲的下游落地应用。陈总，能否请您再展开解读一下。

陈建华：在创业板人工智能ETF发行过程中，我也简单理了一下。按照钟博士讲的，上游相当于基础设施，中游相当于做一些软件开发，下游如应用，比如像无人工厂、无人驾驶，包括像我们边上的机器人都是AI下游的一些应用，这就是相当于分成三块。上游这一块，如刚才钟博士讲的，实际上我们一直在追赶最顶级的这些硬件公司。但国内的发展实际上还是比想象要快，因为我们有非常大的市场，下游的应用是我们的强项，很多应用都是在国内能够做得相对较好的。

星光璀璨 指数化投资正逢其时

王奕璇：好的，可见人工智能这个产业链的图谱是非常庞大的。有哪些细分领域是值得我们投资者重点关注的呢？也有请钟博士来给我们介绍一下。

钟奇：人工智能产业链比较庞大，其实投资的机会也很多。正如前面我们交流过的，有上游、中游、下游。早期的话，可能中游、上游的投资机会是比较强的。等到硬件、中游软件算法模型相对成熟的时候，那就是下游应用开始爆发。每一个行业都会有非常大的变革，所以这里面的场景会非常多。那么，我这里想说的就是，不同的时间段有不同的侧重点，这也是困难所在。创业板人工智能指数的编制也正是综合考虑了这些问题的解决方案。

王奕璇：钟博士刚才提到了创业板人工智能指数，这个指数有什么独到之处呢？也有请陈总给我们介绍一下。

陈建华：创业板人工智能指数是涵盖了AI的上中下游，由目前在国内相对来说比较优质、比较有前景的上市公司所组成的这样一个投资组合，它的波动性是比较大的。我们管理的ETF基本上也是在99%、98%的仓位，这个仓位比较高，这个指数本身的波动性也比较大。这种被动指数基金产品，择时相当于交给了投资者。投资者觉得什么时间合适来投资人工智能产业的时候，你就可以根据你的财力来投资和配置我们这样一个基金，这个就相当于将配置权交给了投资者。

钟奇：我补充两句，因为人工智能这个行业是个非常新的行业，大家会怎么去投这个行业呢？第一还是信念和认知，我们赚的都是信念和认知的钱。如果你看好这个行业，并知道这是个高成长的行业，首先就是能否忍受这个波动。如果能忍受这个波动，那可以。如果忍受不了这个波动，但又看好这个行业，那采用定投方式也是比较好的一个策略。如果真正要去做一些非常强的择时判断，我觉得难度也是有的。

前瞻布局 克难方致全功

王奕璇：刚刚两位嘉宾也提到ETF可以作为我们的一键投资人工智能产业的工具，同时也提到了投资者朋友们应该如何来优化我们的投资体验。展望后市中国的人工智能产业发展又有何趋势呢？又面临哪些挑战？也请二位给我们谈谈各自的看法。

陈建华：我觉得这个挑战还是要从上游和下游来讲。上游的话，对我们国内高制程算力或芯片公司来讲是机会，但也有压力。这从上游决定了我们模型迭代的速度和质量问题，这一块实际上是有机会也有困难。我觉得如果产业政策包括国家的支持力度如果跟得上，有很多产业资本大举进入，我觉得克服这个困难应该是没有什么太大问题。但需要很多有工匠精神的企业家，不停地持续投入和钻研，才能够迎头赶上，这是第一点。

第二点，我觉得下游我们有很好的场景。我们也需要企业家或者上市公司，他们首先要能够把模型不断迭代，能够产生效益。实际上这个过程还是蛮烧钱的。就是说，你在没有产出之前需要你持续投入，这就需要企业家或者上市公司要有持续投入的精神，才能够把我们人工智能产业做大做强。刚才钟博士也讲了，我们下游的机会是比较大的，但也有一些困难，不过我自己感觉我们能够做成功。就我们之前很多高科技行业发展的经验来看，我们是能够突破这些困难的，我觉得前景是比较光明的。

钟奇：如陈总前面说的，第一就是我们硬件的条件。现在因为地缘政治的问题，我们硬件的发展迭代没有那么顺畅。当然，这对我们自主可控的发展其实是个好事情。大家都可以看得到，我们科研人员也在努力攻克这个领域。还有就是应用，它的很多问题源自于一些社会问题。

什么叫社会的问题？比如说AI教育、AI生成视频的应用会非常强。Sora出来之后的话，它的视频生成功能做得非常强大，那以后还要不要实体的真人演员呢？这些影响其实是有好有坏的，你会节约很大的成本，这个毫无疑问，但是也会引发一些社会问题、法律问题。还有一些AI技术应用，比如说数字人，你可能很难分辨给你打电话的是不是数字人，这就存在诈骗的风险。

我们不能因噎废食，但是至少我们目前能想到的一些痛点和一些场景，其实是要做法律法规方面的前置工作的，还有以后很多事情我们是想不到的。我举个例子，文生图是什么意思呢？就是说我打一个字，生成一张图片。还有就是我有一个图，图生视频。但开发者想不到的一个事情是什么呢？这是个真实的案例，就是有一个应用者把两张图放在了一起，双图做视频，也是图生视频的一种，这是连开发者都没有想到的，但是大模型理解了这个应用者的想法并做出来了。那么换句话说，以后有很多事情是我们预料不到的，那这个情况该怎么办？比如说我们的法律法规能否快速有效的去回应这些问题，这些都是未来人工智能带给我们的挑战。

王奕璇：好的，感谢两位嘉宾的精彩分享，也感谢各位观众朋友们的观看。我们今天的节目就到这里，感兴趣的朋友可以持续关注对话基金经理栏目，节目会选取当下的焦点投资板块，以普通投资者的视角观察，与行业专家一起探寻新质生产力下的投资机遇。我们下期再见。

特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

风险提示：创业板人工智能ETF华宝（159363）及其联接基金（A类023407/C类023408）被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，创业板人工智能指数2020-2024年年度涨幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

创业板人工智能ETF华宝联接基金业绩比较基准为：创业板人工智能指数收益率×95％＋人民币银行活期存款利率（税后）×5％。创业板人工智能ETF华宝联接基金的目标ETF为创业板人工智能ETF华宝。

基金管理人对创业板人工智能ETF华宝（159363）及其联接基金（A类023407/C类023408）的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者。以上基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对以上基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！

（CIS）