科创综指ETF发行进入第四天，“大战”日趋白热化，业内人士透露，首批科创综指ETF前三日募集总金额已经超过130亿元！科创综指ETF汇添富（认购代码：589083，交易代码：589080）正火热发行中，将为科创板带来可观的增量资金。

2月20日，A股市场早盘走势分化，午后开始拉升，科创综指韧性十足，早盘收平，午后走强，当前涨0.64%！成分股中，华瑞精密20cm涨停，敏芯股份涨超16%，信宇人、凌云光涨超14%，华瞩高科涨超12%，中润光学涨超10%，联影医疗等涨幅居前，优刻得跌超4%，中芯国际、寒武纪、海光信息等跟跌。

据悉，科创综指定位于综合指数，兼具表征性和投资性功能，更全面地表征科创板市场，成分股中既有千亿市值的平台型龙头，也有百亿细分赛道冠军，指数成长属性突出，为投资者布局“硬科技”发展机遇提供了新工具。近期科创综指ETF的募集有望为市场引入更多的增量资金。

春节后，DeepSeek持续引领科技行情走强，驱动中国科技资产重估，不过，机构表示尽管近期中国科网公司已有非常显著的涨幅，拉长历史周期看，我们仍处于AI时代的早期，以及中国科技资产重估的开端，2025年中国股市的投资主线或在科技成长。

【DeepSeek带来中国科技资产从负估值向正估值的转变】

中信证券表示，尽管近期中国科网公司已有非常显著的涨幅，拉长历史周期看，我们仍处于AI时代的早期，以及中国科技资产重估的开端。

过去几年，中国科技巨头往往被整体法PE估值，新业务研发导致的亏损因此以负估值体现在总市值中。主业盈利增承压，加剧了中美科技巨头估值分化。DeepSeek带来的重估，表面上看是提高了龙头公司PE估值倍数，深层看，是中国AI资产从负估值向正估值的转变。未来，如果出现经济预期好转，主业估值倍数有提升空间；AI业务一旦实现显著的收入贡献，亦有望出现PS分部估值的转变。我们判断，中国科技资产重估仍处于早期。未来，每一次大的技术突破和应用落地，都有机会带来系统性的估值提升。（来源于中信证券20252017《Deepseek带来的中国资产重估能走多远？》）

【2025年中国股市的投资主线或在科技成长】

国泰君安表示，2025年中国股市的投资主线在科技成长。国泰君安此前提出应高度重视中国DeepSeek的突破，其创新标志着中国AI发展进入重要转折，其意义不仅仅在于拉近中美AI差异。对证券投资而言，更重要的是商业机会（产业分析的预期得以建立）、社会资本（不缺流动性）与人心共识（冒险精神出现）的凝聚，这是2020-2021新能源牛市之后少有出现的，这也标志着2025年科技“转型牛”主线确立的基石。

从更微观的角度看，科技成长风格也会受益于：1）在全球实际利率的下行周期中，中国企业新一轮资本开支有望提速，且在过往紧缩周期中收缩更多的民营科技行业有望领衔。2）国内标志性的技术/产业突破后，人工智能、机器人、自动驾驶等新兴产业开始出现大量跨界涌入，产业渗透率加速扩张。3）“投新、投早、投小、投硬科技”的政策基石与中长期资金的入市，亦将对新兴科技带来预期与流动性的改善。（国泰君安20250216《A股策略周报：反弹之后，股指料将横盘震荡》）

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