近期A股市场呈现震荡调整格局，万得全A日频风险度升至63.05，高频宏观模型发出负向信号，短期趋势转弱。从行业表现看，科技板块内部出现后排补涨现象，顺周期及红利板块则因资金“高切低”行为表现相对稳健。市场进入防御性配置阶段，建议短期调整持仓结构以降低组合波动。

科技板块调整压力显现

技术面信号明确，局部顶部风险加剧

以机器人指数为代表的科技板块近期持续上涨后，模型发出局部顶右侧信号。细分结构上，板块内部后排标的补涨现象明显，反映出资金短期获利了结需求升温。叠加恒生科技指数同步发出调整信号，A股科技板块或受联动影响进入调整周期。

估值与交易拥挤度触发回调压力

科技板块自春节后受DeepSeek等技术突破催化快速上行，短期交易拥挤度已接近高位。万得微盘股日频等权指数、科创50等宽基指数周内分别下跌0.65%、1.46%，成长风格指数跌幅显著，中信成长风格指数单周下跌4.60%。资金博弈加剧背景下，技术性回调压力逐步释放。

外部扰动放大调整风险

美股科技股近期波动加大，英伟达财报增速放缓引发市场对科技产业链盈利预期的担忧。同时，港股科技板块调整需求传导至A股，进一步压制市场情绪。高频宏观模型显示，3月万得全A或面临小幅度调整，科技板块需警惕短期波动风险。

顺周期及红利板块防御价值凸显

资金避险需求驱动板块切换

顺周期与红利板块本周表现亮眼，钢铁、房地产行业指数分别上涨3.18%、2.22%，中证红利指数逆势上涨1.04%。资金从高位科技板块向低估值防御性资产切换的趋势明显，反映出市场风险偏好阶段性下降。

低估值与政策预期形成支撑

顺周期板块受益于复工预期改善，钢铁等大宗商品价格企稳回升；红利板块则凭借高股息率和稳定现金流吸引配置型资金。尽管短期上涨依赖资金博弈，但若后续经济数据改善，顺周期板块或具备持续性修复动力。

防御性配置逻辑强化

从基金配置角度看，减配小盘成长类ETF、增配顺周期及红利类ETF成为短期策略重点。中盘价值、国证价值等风格指数跌幅较小（-0.02%、-0.58%），显示低估值资产抗跌性较强。在当前市场环境下，此类资产可有效降低组合波动，为下一阶段布局争取时间窗口。

（注：本文数据及观点均基于2025年2月24日至28日市场公开信息，不构成投资建议。）

来源：金融界