铅笔道作者 | 欣欣

当造车新势力在资本市场掀起狂欢，中国汽车界却始终有个未解的悬念——那个最早打破合资垄断、连续21年位居自主品牌出口榜首的“技术控”奇瑞，为何迟迟未登资本舞台？

2月28日，随着奇瑞汽车正式向港交所递交招股书，这个困扰行业多年的谜题终于迎来破局时刻。

从1997年芜湖城北荒滩上的"小草房"起步，到年销量260万的巨头，奇瑞汽车在新能源汽车决战前夜展开一场迟来的资本突围。

市场预测其估值或超1000亿元人民币，有望成为港股近五年最大规模车企IPO。

据弗若斯特沙利文数据，截至2024年前9个月，奇瑞汽车是全球前二十大乘用车公司中，唯一一家中国市场销量、海外市场销量、新能源汽车销量及燃油车销量较2023年同期均增长超过30.0%的乘用车公司。

它也是全行业唯一实现新能源、燃油车、海外出口、国内市场“四赛道”增长的车企。

01

奇瑞汽车创始人是尹同跃于1962年11月出生于安徽巢湖柳集的一个村庄。

1980年，尹同跃考入合肥工业大学汽车工程专业，1984年毕业后前往长春，成为一汽轿车厂的一名工艺员。

之后，他于1989年10月至1991年10月赴德国和美国学习，并参与一汽大众前期准备工作。1991年10月至1996年11月，尹同跃担任一汽大众总装车间主任兼物流科科长。

1995年，安徽芜湖代表团在参观一汽时发现了尹同跃。在对方的诚挚邀请下，1996年11月，尹同跃回到家乡芜湖，投身于汽车项目。

起初创业条件极为艰苦，在芜湖城北荒滩的三间茅草房里，尹同跃和同伴们开启了“做中国人自己的汽车”的事业。

夏天，闷热的环境常常导致电脑死机；冬天，四壁通风的屋子让技术人员连笔都握不住。办公桌椅不够，大家就用设备包装板自己搭建。

1997年，安徽省和芜湖市政府共同成立了“安徽汽车零部件有限公司”，这便是奇瑞汽车的前身。同年，尹同跃决定引进福特发动机生产线，以提升技术实力。

两年后，生产线安装完毕，比合同规定时间提前了半年，并且一次调试成功。

1999年4月27日，第一台发动机顺利下线且一次性点火成功，有了发动机这一核心部件，到了同年年底，奇瑞汽车生产的第一款车缓缓驶下生产线。

2001年，奇瑞开始外销。同年10月，叙利亚车商看到奇瑞风云轿车后，双方开启合作，该公司至今仍是奇瑞汽车在叙利亚的唯一合规经销商。经过多年发展，如今奇瑞汽车的全球用户累计超过1500万。

据弗若斯特沙利文的资料，以截至2024年9月30日止九个月的全球销量计算，奇瑞汽车已成为中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司。

02

奇瑞汽车旗下拥有五大品牌，分别是奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界，这些品牌覆盖了5.8万- 34万元的价格带。

其中，奇瑞品牌主要面向家庭用户，捷途品牌专注于户外爱好者，星途品牌瞄准科技中产，iCAR品牌吸引年轻极客，智界品牌则服务商务精英。

从销售数据来看，2024年前三季度，其燃油车贡献营收1362亿元（占比74.8%），销量约为202万辆，同比增长18.4%；其中，国内市场销量约1459328辆，同比增长55.5%。新能源车虽增速达232.7%，但收入占比仅16%，转型仍处早期。

海外市场成第二增长极，约114万辆出口量，创中国车企纪录，俄罗斯、中东市占率居首。

奇瑞汽车客户结构以经销渠道为主，辅以直接面向终端消费者的策略。

在国内市场，截至2024年9月30日，其在国内拥有超过1000家经销商和2500多个销售网点。

在海外市场，其业务遍及全球100多个国家，重点布局欧洲、南美、中东及北非等区域，并在北美及亚洲（除中国外）也有业务拓展。截至目前，奇瑞汽车在海外拥有1075家经销商和2541个销售网点。

财务方面，2022年至2024年前三季度，奇瑞汽车的营收分别为926.18亿元、1632.05亿元、1821.54亿元。同期利润分别约为58.06亿元、104.44亿元、113.12亿元人民币。

虽然2024全年营收数据暂未公布，但仅2024年前三季度，奇瑞汽车营收同比增长67.66%，已超过2023年全年。

03

乘用车制造行业近五年正处于电动化与智能化转型的关键时期。传统燃油车市场逐渐趋于稳定，而新能源车（含纯电、插混）则保持高速增长。

2023年全球乘用车总销量约7400万辆，市场规模达2.8万亿美元（Statista数据），年复合增长率约3.5%。

其中，传统燃油车销量6800万辆，占比91.9%，但增速放缓至1.2%；新能源车销量1428万辆，渗透率达到18.3%，同比激增35%，中国、欧洲、北美三大市场贡献了超90%的增量。

奇瑞汽车近年在出口和新能源领域实现突破性增长。

根据弗若斯特沙利文数据，2024年前九个月奇瑞汽车全球销量达154万辆，同比增长51.8%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首，稳居中国自主品牌第二位、全球第十一位。

其市场表现呈现三大核心亮点：在国内市场，奇瑞汽车实现乘用车销量同比增长61.9%，新能源车销量暴增246.5%，燃油车和新能源车增速均位列中国前十车企第一。

在海外市场，该公司连续22年保持中国自主品牌出口量冠军，产品覆盖全球100多个国家和地区，累计销量突破1300万辆，在欧洲、南美、中东及北非地区销量位居中国品牌第一，北美及亚洲（除中国外）位列第二。

其核心竞争优势体现在三大维度：技术创新方面，它构建了涵盖动力总成、智能架构、智舱系统的全栈技术体系。

其次是全球化布局的先发优势，该公司在海外设立2541个经销网点，建立本地化研发中心和供应链体系，2024年海外销量同比增长35%以上。

最后是多元化的品牌矩阵，五大品牌覆盖主流到高端市场：奇瑞品牌年销超105万辆，瑞虎8全球燃油SUV销量第一；捷途X70位列全球B级SUV前三；新能源品牌iCAR首款车型上市即跻身纯电SUV销量前四，高端品牌星途出口量居中国自主高端品牌首位。

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