来源：光大证券微资讯

3月12日，券商板块出现异动，多只个股盘中涨幅较大，中国银河、中金公司、东兴证券、信达证券等个股涨幅靠前。

究其原因，3月11日傲拓科技股份有限公司在科创板首次公开发行（IPO）获得上交所正式受理，这让市场预期券商IPO业务有望逐渐恢复。

近期多家券商披露2024年业绩预告或快报，在经纪业务及自营业务的影响下，多数券商2024年业绩实现增长。展望2025年一季度，市场成交额依然保持高位，新增投资者数量保持较高水平，券商基本面依然有诸多亮点。

1、上交所受理傲拓科技IPO，资本市场赋能高科技制造行业

根据上海证券交易所官方网站的信息，3月11日，傲拓科技股份有限公司（以下简称“傲拓科技”）在科创板首次公开发行（IPO）获得上交所正式受理，这瞬间成为资本市场的焦点事件。

首先，傲拓科技在科创板IPO，成为科创板2025年以来受理的首单IPO，这标志着今年IPO业务逐渐回归正常化。其次，傲拓科技作为可编程逻辑控制器（PLC）领域的国家级专精特新“小巨人”企业，此次有望借助资本市场的力量拓展核心业务，这显示政策对高技术制造行业的呵护。

对于券商行业来说，交易所受理2025年首单IPO，这对投行业务影响较大。根据中证协2024年9月发布的证券公司2024年上半年度经营数据，证券公司营收达到2033.16亿元，其中证券承销与保荐业务净收入135.74亿元，同比大幅回落46.8%。证券承销与保荐业务收入占比仅有6.7%，较2023年回落4.7个百分点。

IPO作为证券承销与保荐业务的关键构成部分，需要经过复杂的辅导、申报与审核、上市等阶段，也是证券行业含金量较高的业务。然而，2024年A股出现了阶段性走弱的行情，IPO政策也逐渐收紧。

根据iFinD金融数据终端，2024年100家公司完成首发上市，募集资金超过673.5亿元。如果扣除发行费用67.4亿元，2024年IPO净募资额606.1亿元。2024年股票募集资金2404亿元，定向增发占比接近72%。与2023年相比，2024年股票募集资金大幅回落75.9%，IPO募集资金更是回落了81.1%。

随着市场运行更加平稳，2025年IPO业务有望逐渐恢复，这将提振券商行业基本面。同时，政策面也在积极推动资本市场支持科技行业发展。

根据证监会官网的消息，3月11日，中国证监会党委召开扩大会议，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。证监会强调，在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力。增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。

2、多家券商2024年业绩预喜，行业重组潮延续

今年1月中旬，市场迎来短线底部拐点，随后A股成交额持续超过1万亿元。蛇年开市以来，A股全市场换手率持续超过1.5%，市场活跃程度提升。

近期多家公司公布2024年业绩预告或快报，部分券商实现业绩高速增长。截至3月12日，10家券商发布2024年业绩预告，6家券商预增，1家券商扭亏。华林证券预计2024年归母净利润同比增速超9.7倍，第一创业、红塔证券、东兴证券等公司2024年业绩有望超1倍，国盛金控扭亏为盈。

此外，14家券商发布2024年业绩快报，中信证券、国泰君安、中国银河、招商证券等公司2024年净利润超100亿元，业绩增长成为主旋律。

在成交额保持高位、股价震荡走强的影响下，券商行业经纪业务、自营业务有望保持较快增长，这将进一步提振行业业绩。

更让投资者关注的是，券商行业整合浪潮方兴未艾，部分券商通过重组实现了业务扩张，这将改善行业格局。国泰君安吸收合并海通证券进展较快，根据上市公司的公告，海通证券在2月5日迎来最后一个交易日，3月4日正式摘牌。

国泰君安和海通证券均是实力雄厚的券商，经过并购重组之后，券商行业格局将出现变化。截至2024年6月末，国泰君安总资产规模达到8,980.60亿元，境内证券营业部达到345家；海通证券总资产规模达到7,214.15亿元，境内证券营业部高达311家。

除了国泰君安吸收合并海通证券，西部证券收购国融证券控制权也成为行业大事件，浙商证券也完成收购国都证券34.25%的股权。

根据iFinD数据库，A股上市券商包括：中信证券、东方财富、中信建投、招商证券、华泰证券、国泰君安、中国银河、申万宏源、中金公司、广发证券、国信证券等。

（本文首发于2025年3月12日）

来源：券商研报精选