大众网记者 智锋 青岛报道

南通泰禾化工股份有限公司（以下简称"泰禾股份"）历经四年审核周期，终获证监会注册批文。这家即将登陆资本市场的农化企业，却面临业绩持续承压与信息披露完整性质疑的双重考验，其上市前景蒙上阴影。

营收利润双降 成长性存疑

近三年财务数据显示，泰禾股份业绩持续走弱呈现明显滑坡。2021-2023年度营收分别为35.78亿元、50.99亿元和38.68亿元，同比增速从42.47%高位骤降至-24.14%。2024年上半年营收19.59亿元，同比续降6.99%，延续下行趋势。

盈利指标更显严峻，2024年预计归母净利润2.54亿元、扣非净利润2.49亿元，较上年同期分别下滑26.55%和27.78%。值得注意的是，2023年营收较2021年仅增长8.1%，但归母净利润较2021年的5.11亿元已遭腰斩。核心财务指标的持续恶化，暴露出企业在成本管控、市场开拓及产品竞争力方面的深层隐患。

核心产品依赖症加剧经营风险

经营数据显示，企业产品结构存在显著失衡。除草剂单品类收入占比长期维持在45%-55%区间，与杀菌剂、功能化学品共同构成超九成的收入来源。这种单一产品结构导致企业抗风险能力薄弱，2021-2023年除草剂收入波动幅度达±30%，直接拖累整体业绩表现。

更值得警惕的是境外市场依赖症。近三年公司外销收入占比始终高于74%，其中2022年更攀升至89.58%峰值。过度集中的市场分布使企业面临多重不可控风险：国际贸易政策变动、汇率剧烈波动、海外环保标准升级等外部变量，都可能成为业绩"黑天鹅"。

关联交易信披瑕疵埋雷

招股文件暴露的关联方信息披露问题引发监管关注。实际控制人田晓宏胞妹田群的多重身份未完全披露，其不仅担任公司员工，还通过上海田裕禾（监事）、上海泰润泽（实控人）等关联主体与发行人存在业务往来。该关联网络涉及员工任职、同业经营、关联交易等多重维度，但招股书仅作碎片化披露。这些信息披露瑕疵可能影响投资者对业务独立性的判断，构成实质性信息披露缺陷。