加密货币市场在纸面上正在扩张，但在表面之下，却上演着不同的故事。

尽管有超过 100,000 个交易对和 800 多个活跃交易所，但山寨币的主导地位已下降至 27%。

与此同时，比特币 [BTC]和稳定币目前占据了超过 72% 的市场份额，这是自 2020 年以来的最高水平。这种转变标志着一个由韧性和谨慎而非投机和炒作驱动的周期。

活跃的加密货币的数量也在下降，使得这个山寨币周期变得更慢、更有选择性，并且与以前的周期有着根本的不同。

altseason 是否仍在酝酿中，或者加密货币格局是否已经永久改变？

尽管市场增长，但山寨币仍在下跌

数据清楚地表明：尽管比特币强劲复苏，但活跃加密货币的数量却悄然下降。

尽管该市场拥有超过 10 万个交易对和 800 多家活跃交易所，但这仍是表面上扩张的迹象。 然而，单纯的数量并不能保证质量。

活跃山寨币数量的缩减表明，许多项目要么逐渐变得无关紧要，要么被彻底抛弃。存活下来的可靠竞争者越来越少，而那些存活下来的竞争者也面临着争夺关注度和流动性的艰难挑战。

在这个周期中，发行的代币越来越多，但产生影响的代币却越来越少——这预示着山寨币的旺季不会轻易到来。

平台越多，机会越少

尽管有 818 家活跃交易所和超过 100,000 个交易对，但市场正转向整合而不是扩张。

加密货币对的总数有所减少，从峰值时的 10.5 万对下降到 10.09 万对。这表明市场正在减少过剩货币，而不是盲目扩张。

这一悖论凸显了建立在更加谨慎和有选择性的贸易环境之上的不断扩大的基础设施。

流动性和注意力正日益流向数量更少、更值得信赖的资产。投资渠道从未如此广泛，但风险偏好却未能跟上。

比特币和稳定币的接管

比特币和稳定币目前占据了加密货币市场的 72%，这是自 2020 年初以来的最高主导地位。该数据反映出，随着投机性山寨币继续苦苦挣扎，投资者对安全性和流动性的偏好日益增强。

比特币提供长期稳定性，而稳定币则提供可预测性，两者共同构成了动荡市场中的避险基础。这种飙升表明投资者风险偏好较低，交易员选择持有稳定价值或跟随比特币的相对强势。

这对 altseason 意味着什么

山寨币热潮结束了吗？还没有，但确实暂停了。

比特币和稳定币的主导地位飙升，加上活跃交易对数量的减少，表明投资者正在降低风险并集中资本。

当山寨币市场回归时，它不会像以往那样呈现普涨趋势。相反，预计会有一场更具选择性的反弹，由真正具有吸引力、具有强大叙事或机构兴趣的项目引领。