此前，以太坊（ETH）价格持续五个月下行。但随着五月到来，市场预期悄然生变。分析师通过剖析历史走势、链上数据，观察鲸鱼持仓动态，结合即将落地的技术升级，发现 ETH 存在反弹潜力。

具体来看，分析师指出五月 ETH 有望强劲回升，背后有四大关键因素支撑。

2025 年 5 月，以太坊（ETH）或迎来复苏契机，背后四大因素引发市场关注。

从历史表现看，CoinGlass 数据显示，5 月常是 ETH 表现最佳月份，历年该月平均回报率达 27.36%。分析师 Cyclop 据此预测，本月 ETH 将延续涨势，剑指 2500 美元。

以太坊月度价格表现。资料来源：Coinglass

链上数据同样释放积极信号。分析师 Michaël van de Poppe 指出，ETH 的 MVRV 比率处于 2020 年 3 月以来最低位。

以太坊MVRV。资料来源：Glassnode

这一指标十年内仅六次触底，且往往预示着大幅反弹，图表显示未来 3 至 12 个月 ETH 或显著增长 。

鲸鱼投资者的动向也值得关注。CryptoQuant 数据显示，即便 ETH 价格走低，鲸鱼仍持续增持。3 月 10 日至 5 月 3 日，相关地址持有 ETH 总量从 1553.56 万枚增至 1903.78 万枚，增幅 22.54%，凸显投资者对 ETH 的坚定信心。

ETH：累积地址余额。资料来源：CryptoQuant

此外，5 月 7 日以太坊将进行 Pectra 升级，聚焦钱包易用性与用户体验优化，有望推动 dApp 发展，提升 ETH 长期需求。同日美联储 FOMC 会议将公布利率决议，宏观经济走向或与其他因素共同影响 ETH 短期价格表现。