4月12日，中国资本市场第三个“国九条”出台。其中提出，加大规范类退市实施力度，进一步畅通多元退市渠道。

受“退市新规”影响，周一（4月15日）微盘股、低价股、绩差股群体受影响最大。

通达信数据显示，代表上述三类股票的微盘股指数、低价股指数、ST指数，跌幅分别高达8.77%、4.56%、4.53%，并在日K线图留下了一个“大缺口”。

值得注意的是，微盘股群体在2018年10月19日见底后，一直涨到2024年1月5日才见顶，经历了1个月下跌50%和2个月狂涨70%后，再度领跌全场。低价股与ST股，是2021年2月-2022年1月涨幅最大的群体，之后虽一路下跌，但活跃度仍然可圈可点。

那么，随着“退市新规”升级，这三类股在短线、中线与长线，各自会有怎样的表现？里面是否有挖掘“真金”的窍门？为此，上游新闻记者采访的银河证券重庆江南大道首席投顾李春分析认为，第一，今年二季度，以及11月至明年1月份，可能是退市高峰期。由于退市股多数是低价品种，因而低价股指数与ST指数的表现具有一定的参考性。历史数据显示，2020年3月中旬至5月下旬，低价股指数与ST指数大幅下挫，恰好当时出现了一波退市潮；2022年3-4月、2023年3-6月、2023年12月-2024年2月，低价股与ST板块均大幅跳水，且都对应上了多家上市公司退市高峰期。由此可见，低价股与ST股退市的密集期，刚好处于年报、一季报的预告和实报阶段。

第二，可关注国资控股的低价国企央企股，它们的基本面不存在问题。也许在股价上，会因其他绩差股、低价股退市潮而受到拖累，但这种情形一旦发生，预计公司管理层会不遗余力地护盘，主力机构也有可能关注到被错杀的机会，选择估值修复抑或价值重估。

第三，创业板低价股，可能在三季度或2025年春节后有一波上涨行情。“强者恒强”并不等于非理性爆炒，“弱者益弱”也不意味着毫无机会，大盘蓝筹股与小盘题材股的跷跷板效应，依然会持续很长时间。换句话说，主力机构以及游资，也会计算“时间差”。一方面，在今年二季度和明年春节前3个月两轮退市潮中的“幸存者”，有较大概率在今年三季度和明年春节后，受到资金的关注；另一方面，退市新规执行时间是2025年1月1日开始，对大多数上市公司来讲生效时间以财报公布日为准，而上市公司财报密集披露阶段是3月下旬之后。所以，创业板低价股中，那些能扛住这两轮退市潮的个股，有机会受到游资的关注。

第四，微盘股年内机会凤毛麟角。毕竟，微盘股指数过去5年多一路走牛，今年下跌50%与上涨70%都属于熊市中逐步出货的行为，类似于创业板2015年6月之后的那种表现。换言之，至少在今年内，微盘股群体机会很少。相对而言，今年微盘股的可操作机会，不仅不如优质蓝筹股，而且可能连低价股都不如。

因此，远离微盘股、拒绝绩差股是今年的最高操作指导原则，而优质低价蓝筹股与创业板低价股，掘金机会则要高度重视“择时”的重要性。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也

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