4月23日，茶百道正式登陆港交所，不过，令人意外的是，在上市首日，茶百道上市就跌破发行价，而且跌势不止，盘中跌幅一度超过30%，截至记者发稿时，茶百道跌29.71%，报12.300港元。

2024年度港股最大IPO

事实上，茶百道上市下跌，在此前已有迹象。在昨日的富途暗盘交易中，茶百道暗盘低开，收跌13.26%，报15.18港元，成交额568.12万港元。

茶百道此次上市发行价为17.500港元/股，发行1.48亿股，募资总额为25.86亿港元。按照发行后总股本计算，茶百道发行市值约258.6亿港元。本次募集所得资金净额中，约51%将用于提高整体运营能力及强化供应链；约20%将用于发展数字化能力，以及委聘和培训专业人才。剩余资金用于品牌打造及推广活动，推广自营咖啡品牌，在国内铺设咖啡店网络、产品开发和创新等。

茶百道在港股上市，成为继奈雪的茶之后第二家新茶饮上市品牌。同时，茶百道也成为登陆港交所的“加盟制茶饮第一股”，也是迄今为止2024年度港股最大IPO。

2023年卖出10.16亿杯奶茶

茶百道创立于2008年，第一家门店开在四川成都。最新数据显示，截至2024年4月5日，茶百道门店数达到8016家，遍布全国31个省份，实现所有省份及各线级城市全覆盖。

图片来自视觉中国

财务数据方面，2021年至2023年，茶百道收入分别为36.4亿、42.3亿和57.0亿元；公司毛利分别为13.0亿、14.6亿和19.6亿元；经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。2023年，茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。

和蜜雪冰城一样，茶百道是一个以加盟业务为主的新茶饮品牌，其主要收入来源于向加盟商销售原材料和设备、特许权使用费及加盟费，其中，销售货品和设备占到了营收的95%左右。这一模式虽然能让业务快速扩展，保证了公司的业绩稳定，但也存在着管理、供应链等隐忧。

在连锁经营的基础上，茶百道主打小店模式和外卖业务，更具成本优势。小店模式可以在很大程度节省门店成本，租金、装修、人员成本等方面的开支均较低，同时可以支持外卖业务及窗口自提，提升经营效率。在茶百道门店中，44.3%的门店面积在30至49平方米之间，42.8%的门店面积在50至100平方米区间。

进军海外，布局咖啡市场

到2023年底，茶百道门店在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市的数量占比分别为10.6%、 26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。茶百道在招股书中认为，低线级城市存在较大的市场空间，因此计划进一步在二线及以下的城市进行门店加密，抢占下沉市场。

海外市场方面，自今年1月正式开业以来，茶百道在韩国首家分店的表现超出预期。本月19日，茶百道在韩国的第二家门店狎鸥亭Galleria百货店正式开业。潜在海外市场还包括泰国、越南、马来西亚、澳大利亚等。

除了茶饮之外，茶百道还在布局咖啡市场。茶百道招股书中提到，募集资金的5%将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络。未来三年计划开设15家咖啡店，咖啡品牌将采取直营及加盟两种模式，将同时包括超过50平方米的大型咖啡店及50平方米以下、用于快速取餐及外卖的小型咖啡店。

上游新闻综合北京商报、新京报、北京青年报等

编辑：杨四海    责编：张松涛    审核：冯飞