瑞财经 严明会 4月28日，据港交所披露，伯希和户外运动集团股份有限公司（以下简称：伯希和）递表港交所，中金公司、中信证券为其联席保荐人。

作为伯希和的创始人，刘振及其妻子花敬玲为人颇为低调，二人鲜少在公开场合露面。

据招股书，刘振出生于1971年，36岁时创立险峰服装，与妻子一起从事服装加工与批发。2012年，创立户外运动品牌伯希和，早期通过险峰服装营运。

直到2015年，伯希和正式的营运主体成立，注册资本为2000万元，由刘振、花敬玲分别持有60%、40%股权。

伯希和创立十年内，在资本眼里可谓默默无闻，期间，仅有公司员工持股平台利辛利伯于2021年，以290.61万元认购新增注册资本116.25万元，对应公司估值仅有5290万元。

直到2023年，夫妻二人苦心经营11年的伯希和才被资本看见，迎来首轮融资。2023年6月，安徽创晟、安徽徽元各自以2000万元认购公司89.61万股股份；两个月后，安徽文创、利辛产投又分别增资1500万元、1400万元。公司A轮融资合计6900万元，投后估值猛增至11.9亿元。

不鸣则已，一鸣惊人。第一批前来投资伯希和的，背后都站着国有资本。据天眼查，安徽创晟、安徽徽元、安徽文创、利辛产投的实控人分别为亳州市财政局（亳州市政府国资委）、安徽国资委、安徽省政府、利辛县财政局（利辛县政府国资委）。而伯希和的注册地正是位于安徽亳州利辛县。

有了本地国资撑腰，伯希和迅速开启第二轮融资。2024年7月，启明创投、创新工场、金沙江朝华、青岛海控天程分别增资1.5亿元、7000万元、3000万元及3000万元；同时，安徽创晟、利辛产投分别跟投486.53万元、340.57万元。累计融资2.88亿元。

该投资者依旧来历不俗。其中，启明创投为著名的风投机构，目前管理了多只美元和人民币基金，累计募集管理资产总额高达95亿美元，投资组合涵盖小米集团、美团、哔哩哔哩、知乎等知名企业。

创新工场的背后站着李开复，此前，其曾担任微软公司全球副总裁、谷歌公司全球副总裁兼大中华区总裁。金沙江朝华的实控人为朱啸虎，腾讯、唯品会分别持有金沙江朝华11.76%、5.88%份额。此外，青岛海控天程为国有控股，其实控人为青岛市黄岛区国有资产发展中心。

递表前夕，腾讯再度下场押注伯希和，2025年3月，腾讯投资以3亿元认购公司720.13万股股份；同时，安徽徽元跟投454.74万元。公司投后估值增肥至28亿元，较一年多前大增135.29%。

增资入股的同时，投资者们与伯希和签署了对赌条款，相关特殊权利包括董事提名权、财务补偿权、赎回及撤资权等。其中，刘振及花敬玲向投资者承诺的赎回及撤资权已在伯希和递表港交所前终止，但若公司撤回上市申请或未在2028年前完成港交所上市，相关权利则予以恢复。

递表前，伯希和实控人为刘振，花敬玲为其一致行动人，二人共同控制公司63.17%投票权。

员工持股平台利辛利伯持股11.1%，普通合伙人为公司执行董事兼CEO马雨彪；、腾讯持股10.7%；启明创投持股5.35%；创新工场持股2.5%；安徽创晟、安徽徽元、利辛产投、安徽文创分别持股1.5%、1.49%、1.05%、1%；金沙江朝华持股1.07%；青岛海控天程持股1.07%。