5月30日傍晚，北京奕斯伟计算技术股份有限公司（以下简称“奕斯伟计算”或“公司”）在港交所正式披露招股说明书，中信证券与中信建投证券担任联席保荐人兼全球协调人。此次IPO被业界视为中国RISC-V领域领军企业首次登上港股舞台的标志性事件。

“液晶之父”的第二次出山

在半导体圈内，王东升的名字如雷贯耳。他的传奇始于1985年，当时深圳特区尚处初创阶段，国内面板厂几近破产边缘。年仅三十岁的王东升接手北京东方电子集团（京东方前身），提出“战略并购＋技术引进＋自主研发”三位一体的破局方案：一方面大规模引进日、韩先进设备以迅速扩充产能；另一方面组建研发团队，重点攻关液晶显示核心工艺。三年内，产能由数万平方米跃升至数十万平方米；十年间，京东方液晶面板出货量连续三年位居全球第一，市值突破1,600亿元，成为中国制造业逆袭的典范。

卸任京东方董事长后，王东升并未退隐。他洞见显示与芯片“螺旋共进”的必然性：“显示与芯片，如同躯壳与灵魂。没有自主可控的芯片，显示技术终究无法释放全部价值。”基于此判断，2019年他重整资产，设立以RISC-V为核心的奕斯伟计算，致力于从指令集到场景解决方案的全栈软硬件生态构建。业内普遍将此视为他职业生涯的“第二次创业”——这一次，他所瞄准的是更具颠覆性的计算范式。

自主创新破局：RISC-V重构计算范式

在智能化浪潮重塑全球产业格局之际，传统“硬件–软件–系统”线性演进模式已难以应对架构层面的系统性挑战，唯有全栈穿透力的创新主体才能赢得未来。长期以来，x86、ARM等指令集架构垄断底层计算，全球产业链亟需更开放、更具活力的架构以适配爆发式的应用需求——正是在此背景下，RISC-V开放指令集架构应运而生。

RISC-V基于精简指令集计算（RISC）原理，其技术标准遵循开源协议，允许任何机构或个人自由使用、修改和分发。它既吸收了既往计算架构的设计精髓，又摒弃了历史包袱，具备开放、精简、模块化、可定制等优点，能够构建全球开发者共创的生态范式，为异构计算时代提供了底层技术创新的自由土壤，实现从架构定义到应用生态的全维度创新平权。

目前，作为AI算力时代的“基座”，RISC-V驱动的处理硬件已广泛部署在智能家居设备、工业自动化系统、汽车电子设备和边缘智能等基础设施中，为各类智能化场景提供了灵活适配且经济高效的全新方案。

智能终端及具身智能双轮驱动

招股书披露，奕斯伟计算聚焦智能终端和具身智能两大核心应用场景，采用新一代RISC-V计算架构，创新领域专用算法及IP模块，构建高效开放的软硬件平台，为全球客户提供系统级解决方案。截至2024年12月31日，公司已成功实现100余款系统级方案商业化，覆盖智能终端与具身智能两大场景，服务全球100多家客户。

财务表现、研发投入与IP储备

2022–2024年，奕斯伟计算营业收入分别为20.00亿元、17.52亿元与20.25亿元，保持在20亿元左右的稳定水平。与此同时，受高额研发投入与规模化尚未充分释放的影响，净亏损分别为15.70亿元、18.37亿元与15.47亿元。尽管亏损总额巨大，但值得注意的是，2024年亏损较2023年已收窄近3亿元，反映出技术成果及商业化订单的加速转化。

奕斯伟计算正处于关键技术攻坚期和产品矩阵构建期，研发投入大且开发周期长。2022–2024年，公司研发投入分别为14.40亿元、14.45亿元和13.37亿元，占年度收入的72.0%、82.5%和66.0%，连续三年超60%。截至2024年末，公司拥有500多项自主IP，涵盖智能感知、连接、控制、多媒体处理、人机交互及智能计算等领域，为客户提供标准化、模块化且易于复用的IP资源库，能快速响应新兴场景的迭代需求。

为赋能RISC-V生态参与者进行创新与产品开发，公司发布了RISAA生态技术平台，鼓励技术共享、协作与融合创新，并通过技术复用、客户复用与供应链复用三大核心策略，构建范式级商业模式，实现边际成本递减与价值倍增，为长期盈利能力释放奠定基础。

招股书风险提示与对策

招股书同时指出，奕斯伟计算面临原材料价格波动、全球供应链调整、研发周期长与规模经济效应尚未完全释放等风险。为此，公司已采取下列对策：

供应链管理：多源采购与战略库存预留，缓解关键元器件供给风险；

• 人才战略：实施股权激励与科研成果转化奖励，吸引并留住顶尖研发人才；

• 生态协同：依托RISAA平台，扩大第三方IP与算法模块引入，分摊创新成本；

• 滚动研发与模块化设计：分散投资风险，灵活调整产品线以应对快速迭代需求。

规模效应与盈利拐点

RISAA（RISC-V Software & Architecture Alliance）生态技术平台，是奕斯伟计算向全球合作伙伴敞开的大门。目前平台已汇集500余项IP模块、200多种工具链和SDK，以及数十个行业示范案例。任何团队可通过在线接口，按需调用IP并进行二次开发，或上传自研算法模块，参与生态价值分配。平台内置性能仿真、验证环境与安全评估工具，使开发者能够在云端完成从模块设计到软硬件联合验证的全流程，加速产品落地。

随着底层架构不断打磨、IP阵容持续壮大，奕斯伟计算的规模效应正在逐步显现。100余款商业化方案已为公司带来稳定订单流，预计在未来两至三年内，随着新一代产品的量产与生态平台的广泛采用，研发与生产成本将持续下降，单片芯片毛利率与方案集成利润率有望显著提升。招股书中明确提出，力争于2026–2027年实现整体盈利，进入“技术投入—市场开拓—规模化盈利”的良性循环。

结语

当开放计算范式遇见智能化浪潮，奕斯伟计算等先行者的探索或将催生全球半导体产业的新秩序，驱动技术自主创新与商业价值在异构计算时代共振。随着RISC-V架构在中国市场的本土化进程加速及全球产业链重构深化，奕斯伟计算此次港股IPO有望为中国半导体自主创新注入新动能，为智能终端、具身智能与边缘计算等多元场景提供源源不断的“算力解药”。

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