比特币作为价值储存的地位已经牢固确立，过去一年市值持续保持在1万亿美元以上，仅交易所交易基金（ETF）就持有超过1100亿美元。这一现实已经说服了众多怀疑者，也证明了坚定持有比特币者的远见。比特币的强势表现还推动了全球范围内关于战略比特币储备（SBRs）的深入讨论，包括美国和德国、俄罗斯、巴西等主要国家。越来越多的企业也开始效仿，将比特币纳入资产负债表，尤以MicroStrategy的巨大成功为引领。然而，目前缺席的是将比特币作为国库一部分的层-1区块链，尽管它们通常处于技术创新的前沿，但在这方面却讽刺地面临被传统国家和企业在建立SBRs方面"抢先一步"的风险。

背后的博弈论

没有博弈论就不是加密货币世界！有趣的是，国家级SBRs已成为不可避免的趋势。美国对SBR的讨论和评估越深入，其他国家就必须越认真考虑美国可能采用SBR的可能性，这反过来促使其他国家开始提前积累比特币，以防美国最终采纳SBR策略。

这正是博弈论发挥作用的地方：如果其他国家等待美国先建立SBR，那么为时已晚，因为考虑到美国需要的比特币数量规模，比特币价格将已经呈天文数字增长。对其他国家而言，最明智的策略是在美国采用SBR之前就开始积累少量比特币。这一逻辑适用于除美国之外的所有国家，从而形成了一场高风险的国际"错失恐惧"博弈。

SBR博弈已经展开

萨尔瓦多将比特币作为法定货币的决策已带来国内生产总值增长、旅游业激增95%、外国投资增加、汇款流程简化，并重塑了该国在全球金融体系中的地位。总体而言，这是SBR战略成功实施的典范案例。

巴西和日本均在考虑建立比特币储备，而中国和俄罗斯——尽管公开持反加密货币立场——据报道私下已转变态度。对这些经济大国的政策制定者来说，等待美国采取行动可能代价过高。

如果各国需要更有说服力的案例研究，他们只需关注企业领域，尤其是以MicroStrategy首席执行官Michael Saylor为代表的远见卓识者。Saylor已经证明比特币是理想的通缩型国库资产，并为机构采用比特币创建了创新模式。

最终，SBRs为解决美国面临的最紧迫挑战之一——不断攀升的国债问题——提供了独特机遇。通过大规模积累比特币并利用其通缩价值储存特性，美国有望解决即将到来的债务危机，并重获其作为加密创新领导者的地位。

选择主权与战略的未来

在他2022年出版的《网络国家：如何创建一个新国家》一书中，前Coinbase首席技术官Balaji Srinivasan将"网络国家"定义为具有道德创新、公认创始人和集成加密货币的社交网络，使用去中心化自治组织和智能合约来实现可执行的变革和治理。

第一层（L1s）区块链协议最接近网络国家的概念。然而，关于L1采用SBR/将其国库多元化投资比特币的讨论却相当有限。当传统民族国家采用SBR时，那些本应站在创新和实验最前沿的网络国家会被抢先一步吗？

网络国家持有SBR的逻辑十分清晰。在牛市中，将L1国库的部分资金配置为比特币将超越其稳定币持有量的风险调整收益。在熊市中，国库中的比特币部分将表现优于L1的原生代币持有量。此外，这使得在L1上持有包装比特币和比特币流动性质押代币（LSTs）的理由更加充分，因为它将使L1网络国家能够激活其比特币国库储备，从而促进自身去中心化金融生态系统的发展。

先发优势

如同通常情况，将资产配置多元化投资于战略性比特币储备将有利于先行者。一旦主要参与者采取行动，对于规模较小的参与者来说就为时已晚，而对于他们的竞争对手而言，时间也在飞速流逝。

美国知道它不能等待中国和俄罗斯先发制人。企业不能等待竞争对手抢占先机。L1网络国家不能（而且肯定不会）等待竞争对手L1率先行动。