深圳商报·读创客户端记者 李薇

6月18日，据港交所披露，苏州极易科技股份有限公司（以下简称：极易科技）向港交所主板递交上市申请。

招股书显示，极易科技成立于2015年10月，是中国内地数字零售综合运营服务商及丝路电商服务商。极易科技同时也是AI与数智驱动的品牌资产管理商，致力于以数智科技与高效运营驱动品牌成长，成就品牌价值。

根据弗若斯特沙利文，按2024年GMV计，极易科技在中国内地数字零售综合运营服务商中排名第二，在中国内地电商运营服务商中排名第五。按2024年跨境进口电商运营GMV计，极易科技在中国内地跨境进口电商运营服务商中排名第一。

近三年毛利率呈现下滑趋势

从财务数据看，极易科技近年来收入稳步增长。往绩记录期间，公司GMV从2022年的82亿元人民币增长35.1%至2023年的111亿元人民币，并进一步增长35.3%至2024年的150亿元人民币。营收方面，2022年、2023年及2024年分别为11.17亿元、13.56亿元及14.00亿元人民币。

公司2022年至2024年的毛利率分别为17.4%、15.4%及14.4%。呈现下滑趋势。净利润方面，公司2022年、2023年及2024年分别实现净利润3,758.3万元、2,487.0万元及4,982.2万元人民币，2023年净利润出现明显下滑，2024年有所回升。

客户集中度过高，对电商平台依赖性较强

快速发展的同时，该公司也面临着不容忽视的风险挑战。首先是客户集中度过高的问题。招股书显示，2022年、2023年及2024年，来自前五大客户的收入分别占各期间总收入的77.3%、58.7%及56.2%，其中来自最大客户的收入分别为8.04亿元、6.52亿元及5.43亿元，分别占各期间总收入的72.0%、48.1%及38.8%。虽然客户集中度有所下降，但仍处于相对较高水平，这意味着公司如果未能维持与现有主要品牌合作伙伴的稳定合作关系，经营业绩将面临重大不利影响。

其次，公司对电商平台存在较强依赖性。极易科技的业务模式主要依赖各大电商平台开展，如果未能维持与主要电商平台的关系，未能及时适应新兴电商渠道，或电商平台因其他原因削弱公司借助其平台提供服务的能力，将直接影响公司解决方案对现有及潜在品牌合作伙伴的吸引力。此外，公司还面临适用于电商业务和不同产品类别的不断变化的监管要求相关风险，以及在开展国际业务和拓展跨境电商业务方面的特定风险。

部分客户与供应商重叠

值得注意的是，极易科技还存在部分客户与供应商重叠。在2022年、2023年及2024年，极易科技的前五大客户中分别有2个、2个和2个客户同时也是公司的供应商。在2022年、2023年及2024年，极易科技向这些客户销售产生的收入分别占公司总收入的73.1%、50.7%和43.9%。同期，极易科技向这些客户的采购额分别占公司总采购额的12.8%、12.7%和8.3%。

极易科技表示，这些客户亦为公司的供应商主要是因为公司在品牌至消费者的解决方案以及品牌至企业的解决方案下向他们销售品牌产品或提供数字零售综合运营服务，同时向他们采购品牌产品或营销推广工具和服务。根据弗若斯特沙利文的资料，这一安排符合行业惯例。