2025年上半年，港股IPO市场基石投资活跃度显著攀升。Wind数据统计显示，43宗港股IPO项目中，超过四成企业成功引入5家及以上基石投资者，这一比例较2024年同期出现大幅增长。

基石投资者参与热情的提升与港股市场整体表现密切相关。上半年恒生指数累计上涨20%，恒生科技指数一季度涨幅一度突破40%。市场流动性的持续改善为基石投资创造了良好环境，新股打新效应不断显现，吸引各路资金积极布局。

据悉，地方国资成为港股IPO基石投资的重要力量。这些资金通常来自企业总部所在地或重大项目落地区域的政府相关平台。以正力新能为例，该公司引入的三家基石投资者均为江苏当地国资背景机构。地方国资参与基石投资具备审核流程短、企业了解深入等优势，同时为硬科技企业提供重要信用背书。

外资机构在港股IPO基石投资中的参与度同样显著提升。新加坡政府投资公司、瑞银集团、橡树资本等全球知名机构频繁出现在基石投资者名单中。这些机构更倾向于选择行业龙头项目，如宁德时代引入科威特投资局等主权基金，恒瑞医药获得新加坡政府投资公司等机构青睐。

产业资本同样积极参与基石投资。药捷安康-B的基石投资者中包含业务合作伙伴康方生物，沪上阿姨则引入供应商华宝股份作为基石投资者。产业集团通过基石投资实现战略协同，加强与上市公司的合作关系，推动资源共享与业务互补。

基石投资功能正在发生转变。从传统的"保发行"工具逐步演化为"抢资产"的重要抓手。随着港股市场环境改善和项目质量普遍提升，投资者主动性显著增强，中长期资金更愿意通过基石投资提前锁定优质资产。

消费和医疗板块在基石投资中备受青睐。泰国椰子水品牌if引入11家基石投资者，累计认购约3950万美元，占发行股份的26%左右。安井食品全球发售中，华泰资本、景林资产等6家机构作为基石投资者，合计认购占总募资额近三成。

港股IPO市场的基石投资热潮反映出境内外资本对中国优质资产的争夺。与此同时，随着市场流动性持续改善，港股有望继续吸引更多优质标的上市，进一步增强市场活跃度。