一、加密货币：数字世界的“原生货币”

定义：加密货币（如比特币、以太坊）是基于区块链技术的去中心化数字资产，依靠密码学保障交易安全，具有无需中央机构发行、透明可追溯、不可篡改等特点。

核心特点：

• 去中心化：无单一控制方，通过分布式账本实现点对点交易。
• 稀缺性：多数加密货币（如比特币）设有固定总量上限，模仿黄金的稀缺属性。
• 高波动性：价格受市场供需影响剧烈波动，兼具投机与储值功能。

典型代表：

• 比特币：首个去中心化加密货币，被视为“数字黄金”。
• 以太坊：支持智能合约，推动去中心化应用（DApps）和DeFi的发展。
• 风险与挑战：价格波动大、监管不确定性高、技术安全隐患（如黑客攻击）。

二、稳定币：加密世界的“电子现金”

定义：稳定币（如USDT、USDC）是一种锚定真实资产（如美元、黄金）的数字货币，旨在保持价格稳定，解决加密货币波动性问题。

运作机制：

• 法币抵押型：1:1锚定美元等法币（如USDT、USDC），储备资产由银行存单或国债支持。
• 商品抵押型：锚定黄金等实物资产（如PAXG）。
• 算法稳定币：通过算法调节供需（如FRAX），但因风险较高逐渐边缘化。

核心作用：

• 交易媒介：加密货币交易的主要计价单位（如BTC/USDT交易对）。
• 跨境支付：低成本、高效完成国际转账（如拉美地区通过稳定币替代美元结算）。
• DeFi基础设施：为借贷、套利等场景提供稳定估值工具。

监管趋势：

• 香港率先立法规范稳定币发行，要求100%储备并设沙盒试点。
• 美国《天才法案》推进稳定币监管框架，督促企业强化透明度。

三、RWA：实体资产的“链上革命”

定义：RWA（Real World Assets）指将房地产、贵金属、艺术品等实体经济资产通过区块链技术代币化，使其具备可分割、高流动性和全球化交易特性。

核心逻辑：

• 资产上链：通过智能合约将资产所有权或收益权转化为数字代币。
• 降低门槛：大额资产（如房产）可分割为小额代币，吸引零售投资者。
• 透明与效率：交易记录不可篡改，结算时间从数周缩短至分钟级。

典型场景：

• 房地产：美国Propy平台允许跨国投资房产通证份额。
• 大宗商品：黄金通证（如Pax Gold）实现“黄金资产→加密货币”的转化。
• 债券与证券：新加坡星展银行发行数字债券，摩根大通推出区块链交易平台。

四、三者关系与差异

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