（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻8月29日讯（记者 陈晓娟）银河证券（601881.SH）发布2025年半年报，交出历史最佳半年业绩答卷：实现营业收入137.47亿元，同比增长37.71%；实现归母净利润64.88亿元，同比增长47.86%。公司拟每10股派发现金股利1.25元（含税），合计派发现金股利13.67亿元（含税）。

从主营业务板块来看，各板块上半年均实现正向增长，机构业务、财富管理成为重要增长引擎。机构业务上半年实现营业收入10.44亿元，同比大增243.06%，毛利率为88.88%。

今年上半年，A股市场震荡回升，市场交投持续活跃，持续发力零售业务的银河证券也因此受益，财富管理业务是对公司整体业绩贡献最大的板块，上半年实现营业收入59.26亿元，同比增长35.55%，占总营收的43%。截至报告期末，公司客户总数突破 1800万户。

投资交易业务实现营业收入38.58亿元，同比增长5.81%，在总营收中占比28%。国际业务、投资银行业务同样实现正向增长，实现营业收入分别为10.99亿元、2.45亿元，同比增长率分别为4.71%、3.13%。

主营业务分行业情况（图片来源：中国银河2025年半年报）

从数据来看，银河证券投行业务从营收上来看规模虽有所增长，但仍然属于“短板”，营收占比仅1.78%，显著低于财富管理业务43%、投资交易业务28%的占比，在公司“五位一体”业务体系中处于相对弱势地位。

作为老牌券商，银河证券的投行业务与头部同业相比竞争力偏弱，Wind数据显示，2020-2024年，公司投行业务手续费净收入分别为9.5亿元、6.19亿元、6.83亿元、5.48亿元、6.06亿元，整体呈现波动趋势，且公司在2023年和2024年的IPO承销保荐收入均为0。

去年，银河证券的投行评级还遭下调。证券业协会公布的2024年证券公司投行业务质量评价结果显示，银河证券投行业务评级被下调至C，是唯一一家获评C类的头部券商。此前两年，公司投行评级均为B。

此外，公司还面临合规问题。2024年10月，证监会披露对银河证券的处罚决定，直指其在部分项目中未勤勉尽责；未识别出个别项目非市场化发行；个别项目债券发行结果公告未披露银河证券认购债券情况；质控、内核核查把关不严；部分项目聘请第三方中介机构信息披露不到位等问题。彼时，时任分管债券业务的投行委副主任韩志谦因对上述相关问题负有责任，被出具警示函。

不过，从2025年上半年表现来看，公司已在改善投行短板。股权融资业务和财务顾问业务方面，报告期内，银河证券完成1单IPO项目、4单再融资项目、2单新三板定向发行项目；股权承销规模为205.98亿元，重大资产重组交易规模为115亿元。债券融资业务方面，公司债券承销规模为3272.62亿元，同比增长82.8%。

银河证券还提及，公司正紧密围绕打造“企业家信任的投资银行专家”的关键业务战略，努力践行“三化一同”体制机制，向纵深推进专业化改革，优化团队设置、补充专业人员，完善项目管理、强化业务协同，持续推进境内外一体化展业。但如何寻回老牌券商的投行荣光和提高经营成色，还待时间检验。（蓝鲸新闻 陈晓娟 chenxiaojuan@lanjinger.com）