2月12日，在港股市场普遍上扬的情况下，加密货币ETF则逆市下滑，市场交投氛围低迷。

截至收盘，华夏以太币（03046.HK）跌4.29%，嘉实以太币（03179.HK）跌3.86%，博时以太币（03009.HK）跌3.44%，嘉实比特币（03439.HK）跌2.53%，华夏比特币（03042.HK）、博时比特币（03008.HK）分别下滑2.47%、2.43%。

消息面上，今日,比特币价格一度回落至95000美元附近。

根据最新市场行情数据，截至2月12日18时，比特币报价96156.84美元/枚，跌幅约1.94%。这与1月20日创下的历史峰值109588美元相比，比特币价格已下跌超12%。

回顾以往走势，比特币堪称投资市场的一匹黑马。其自2023年初16000美元低点至今，比特币价格已实现了超5倍的惊人增长。自2024年9月起，其上涨势头显著加速，并于今年1月逼近11万美元的高位。

此番比特币的飙升，背后原因复杂多样，包括全球降息周期的影响、投资者风险偏好的提升，以及“特朗普交易”催化影响等。

然而，自1月下旬以来，比特币价格整体呈现下行趋势。特别是在2月初特朗普宣布加征关税后，比特币价格更是一度跌至91000美元附近，导致加密货币市场在24小时内超70万人爆仓，市场恐慌情绪迅速蔓延。

叠加近日美联储态度偏鹰，美元及黄金集体走强，虚拟货币行业羸弱。而面对近期比特币的高波动性，不少投资者不禁疑惑，此前“狂飙”的比特币行情见顶了吗？

分析师指出，近期比特币价格走弱或受避险情绪驱动。特朗普的新关税政策令投资者紧张不安，导致他们纷纷抛售风险资产，转向避险资产。

在中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁看来，比特币价格更多地受到政策预期和市场情绪影响，如特朗普支持带来的上涨。比特币市场的高波动性和政策敏感性在一定程度上削弱了其避险功能，使其在当前的避险周期中表现出一部分投机资产的特征。

于佳宁直言，2025年以来，比特币的剧烈波动主要源于多重市场因素的叠加效应。在比特币价格达到较高水平时，早期投资者倾向于选择获利了结，这种集中性的卖出行为对市场形成显著冲击。同时，在高位区域，多空力量的激烈博弈加剧了价格的不稳定性。特别是在市场流动性相对不足的情况下，这种价格波动的影响被进一步放大。当市场深度不足以有效消化大额交易时，价格波动往往表现得更为剧烈。

尽管这种波动对于比特币这种高波动性资产来说并不罕见，但 BCA Research 的分析师警告称，该加密货币可能已接近见顶。该公司在过去两年中一直看涨比特币。BCA 团队表示：“我们担心这种狂热的乐观情绪是一个信号，表明加密货币市场已接近顶部。”他们指出，目前处于盈利状态的比特币供应量超过 90%——历史上，这一比例通常是比特币价格见顶的标志。

作者：瓶子