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一、公司概况

江西九岭锂业股份有限公司(以下简称“九岭锂业”或公司) 主要从事锂盐产品的研发、生产和销售，形成了含锂矿石开采、矿石分选综合利用、锂盐提取及加工的垂直一体化产业链。公司锂盐产品的核心产品为电池级碳酸锂和工业级碳酸锂。

公司顺应新能源发展的潮流，通过不断地技术革新，对产业链进行延伸，逐步打通了“矿石开采-矿石分选综合利用锂盐生产及深加工”的产业链条，形成了碳酸锂等锂盐产品垂直一体化生产的能力。经过数年积累与发展，公司已成为我国锂云母提锂盐的龙头企业。

公司系国家高新技术企业，掌握碳酸锂的核心专利技术，凭借良好的信誉和优异的产品质量，产品受到广泛认可，客户包括宁德时代、湖南裕能和融通高科等锂电行业内知名企业，产品已进入宁德时代、比亚迪、特斯拉、上汽集团等主流厂商的供应链体系。公司锂云母矿特色资源高效提取与综合利用技术及产业化项目被中国有色金属工业协会认定“整体技术达到国际先进水平”，并授予“2024年度有色金属工业科技奖一等奖”;公司被江西省工业和信息化厅评定为2024年度江西省绿色制造绿色工厂和2024年江西省智能制造标杆企业;入选2024江西制造业民营企业100强。

二、行业前景

根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所属行业为“有色金属冶炼和压延加工业”(分类代码：C32)的细分行业“其他有色金属压延加工”(分类代码：C3259)。

锂产业链主要分为锂资源上游开采、中游提炼及下游应用。上游开采环节，锂资源供给目前主要来自盐湖和矿石提锂，以及少量的锂电池回收。中游提炼环节，以碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂作为基础原料，可进一步加工生产锂金属和锂电池正极材料、电解液、催化剂等化合材料。下游应用环节，锂产品的领域广泛，主要可分为电池领域和传统工业领域，电池应用包含电动汽车、化学储能、3C消费及工业电子、电动工具等;传统工业领域主要包含医药、陶瓷玻璃、润滑剂、催化剂等。锂产业链具体情况如下：

1、锂盐上游产业

全球锂资源较为丰富，但资源量分布很不均匀，主要集中在南美锂三角地区(阿根廷、玻利维亚和智利三国毗邻区域)、澳大利亚、中国、美国、刚果(金)和加拿大等少数区域。盐湖卤水型锂矿主要分布在南美锂三角地区，其次是中国的青藏高原和美国西海岸。伟晶岩型锂矿与造山带关系密切，全球分布较广泛，主要有澳大利亚西部、中国青藏高原周边、刚果(金)等国家和地区。

世界锂储量的国家分布情况如下：

根据美国地质调查局数据，截至2024年1月我国已有锂储量1,590万吨(折碳酸锂当量)，占全球比例为10.71%。从分布区域来看，锂资源主要分布在青海、西藏、四川、江西、新疆、湖南等省区;其中，西藏和青海为盐湖卤水型，四川和新疆主要为锂辉石，江西和湖南主要为锂云母。

我国主要锂矿床具体分布情况如下：

受资源禀赋、开发历史等因素影响，全球锂矿产量主要来自于锂辉石和盐湖，锂云母和锂黏土的整体占比较小。从区域来看，主要集中于澳大利亚、南美锂三角和中国地区。

2、锂盐中游产业

锂盐中游产业是将各类型锂矿提取加工形成的金属锂、锂化合物及相关产品。中游提炼的核心产品为碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂等，其中，碳酸锂是锂资源开采加工过程中的最直接和基础的锂盐产品。

目前，全球锂盐生产以“海外资源+中国加工”模式为主。由于主要的资源聚集在南美锂三角和澳大利亚，而锂盐及其深加工的产能多集中于中国，使得当前全球锂盐生产形成了“海外资源+中国加工”的模式。

2023年，世界锂及其衍生物产量折合碳酸锂当量约111.6万吨，其中我国产量折合碳酸锂当量约为81.5万吨，全球占比约为73%。

近年来，我国锂盐供应量稳步增长，占全球产量比重持续上升，成为全球最主要的锂盐生产基地。2021年度锂盐产量折合碳酸锂当量为48万吨，同比增长66.32%，中国锂盐产量占全球锂盐产量的比例为72.73%;2022年度锂盐产量折合碳酸锂当量为63.1万吨，同比增长31.46%，中国锂盐产量占全球锂盐产量的比例为73.29%;2023年度锂盐产量折合碳酸锂当量为81.5万吨，同比增长29.16%，中国锂盐产量占全球锂盐产量的比例为73.03%。

2015年以来我国锂盐产量的具体数据如下：

3、锂盐下游产业

锂盐产品的领域广泛，主要可分为电池领域和传统工业领域。电池领域应用包含电动电池、化学储能、消费电池等，是锂盐下游应用的核心领域;传统工业领域主要包含医药、润滑剂、陶瓷玻璃、催化剂等。

根据国泰君安证券研究数据统计2021年电池领域占锂盐产品下游应用的81%，2025年预计将上升至93%;随着电动汽车、风光储能的快速发展，动力电池和储能电池的应用占比将显著提升。

锂盐下游应用领域的情况如下：

碳酸锂和氢氧化锂是最主要的锂盐产品，主要用于生产锂离子电池正极材料和电解液，应用于电动汽车动力电池、储能用电池、消费电子产品用电池、电动自行车用电池、工业等领域。

根据工业和信息化部数据，2021年度我国锂离子电池产量324GWh，同比增长106%，其中消费、动力、储能型锂电产量分别为72GWh、220GWh、32GWh，分别同比增长18%、165%、146%。锂电四大关键材料产量增长迅猛，据研究机构测算，正极材料、隔膜、电解液增幅接近100%。锂电全行业总产值突破6,000亿元;2022年度全国锂离子电池产量达750GWh，同比增长超过130%;2023年度全国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25%，行业总产值超过1.4万亿元。汽车动力电池、化学储能、消费电池等成为锂电池的主要应用领域。

锂离子电池是新能源电动汽车的核心部件，随着全球电动汽车行业的快速发展，全球对电动汽车动力电池的需求量增速明显。据SNE数据显示，2021年全球动力电池装车量301GWh，2022年全球动力电池装车量509.2GWh，2023年全球动力电池装车量705.5GWh，同比增长38.6%;动力电池领域我国企业领先优势明显，全球动力电池装车量前十位企业中国占据6名，其中宁德时代装车量259.7GWh，全球市占率36.8%，比亚迪装车量111.4GWh，全球市占率15.8%。

我国2021年至2024年9月各月新能源汽车销量情况如下：

在全球碳中和、绿色发展和产业变革不断深化的背景下，风光储备、通讯及5G等快速发展带来高效储能设备需求迅速增长，进而带动锂盐产品需求。

全球锂电池储能的需求情况如下：

笔记本电脑、智能手机以及平板电脑等3C产品的快速发展带动了锂电池的第一轮消费热度。全球消费电池对锂盐产品的需求量为11万吨碳酸锂当量左右。

在工业领域，碳酸锂、高纯碳酸锂和氢氧化锂的应用主要集中在电动工具、润滑脂、玻璃陶瓷行业、铸造行业等领域。在电动工具领域，常见的电动工具有电钻、电动砂轮机、电动螺丝刀和冲击电钻等。

全球传统行业各领域对锂盐的需求及预测(折碳酸锂当量万吨)情况如下：

三、行业政策

在应对全球变暖、气候变化的大背景下，碳中和、绿色发展已成为时代的发展主题，全球主要国家都提出了促进碳减排和绿色发展的相关政策。我国政府在“碳达峰、碳中和”的目标下，出台了多项政策促进碳减排、支持锂盐及相关新能源产业的发展，先后发布了《有色金属工业发展规划(2016-2020年)》《汽车产业中长期发展规划》《关于促进储能技术和产业发展的指导意见》《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》《关于推动能源电子产业发展的指导意见》等一系列支持政策，明确了新能源汽车、新型储能等是国家重点发展的领域，围绕储能与新能源汽车等领域需求，重点发展大容量长寿命储能电池正极材料，以及低成本高质量的电池级碳酸锂等，重点发展电池级碳酸锂、氟化锂等有色金属新能源基础原材料。

行业部分产业政策：

四、行业竞争

公司专注于锂盐的垂直一体化生产，已打通了锂云母提锂“采-选-冶”的立体产业链。经过数年积累与发展，公司的分选、提取和冶炼技术不断完善，锂盐产量快速提升，已成为我国锂盐行业重要的供应商，锂云母提锂的核心企业之一。

公司核心产品为电池级碳酸锂和工业级碳酸锂产品，根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，报告期各期，我国碳酸锂产量分别为29.82万吨、39.50万吨、51.79万吨和29.6万吨，公司碳酸锂产品产量分别为0.92万吨、1.55万吨、2.04万吨和2.04万吨。发行人占比分别为3.09%、3.92%、3.94%和6.89%，市场份额稳步提升。报告期各期，公司碳酸锂产量与我国碳酸锂产量的数量及占比具体情况如下：

目前国外的锂盐生产企业比较集中，主要有美国雅保、智利SQM、美国Livent等。

国内主要的锂盐企业有赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料、江特电机、南氏锂电等，具体企业情况如下：

五、核心竞争力

(1)产业链垂直一体化布局优势

公司打通了“矿石开采-矿石分选综合利用-锂盐生产及深加工”的产业链条，形成了锂盐产品垂直一体化生产的业务能力，各业务线之间的协同互作，可充分发掘产业链各阶段产品的附加价值，提高锂矿石资源的综合利用效率，提升营运效率及盈利能力;同时也可根据市场情况灵活调整产品、产业结构，提升抗风险能力，增强公司平稳持续发展的保障，巩固公司市场地位。

(2)稳定且优质的锂资源供应优势

根据2023年2月江西省地质局第三地质大队编制的《储量核实报告》，截至2022年7月31日，大港瓷土矿矿区累计查明瓷土+瓷石矿石量9,710.70万吨，保有瓷土+瓷石矿石量为9,197.69万吨，其中保有含锂瓷土+瓷石矿石量为8,083.54万吨，Li2O金属氧化物量31.28万吨，折合碳酸锂当量约77万吨。公司较好的资源禀赋优势和可观的含锂矿石储量为公司长期发展提供有力的基础保障。

(3)技术及团队优势

公司坚持技术创新，专注于锂盐的垂直一体化生产，已打通了锂云母提锂“采-选-冶”的立体产业链，通过多年实践与持续研发积累形成了矿石高效分选、强化焙烧、金属提取以及尾渣资源化等成套的矿石提锂技术体系，掌握了矿石分选全过程高效分离与精准控制、复合硫酸盐法高效焙烧提锂、低品位沉锂母液循环沉锂、高效除杂及除杂渣循环回用等核心技术，持续夯实了公司在锂云母提锂核心技术能力。

公司锂云母矿特色资源高效提取与综合利用技术及产业化项目技术被中国有色金属工业协会认定“整体技术达到国际先进水平”，并授予“2024年度有色金属工业科技奖一等奖”。公司通过多项技术开发和集成，对锂云母提锂技术和装备进行了创新升级及产业化应用，有效地实现了我国特色锂云母矿多种伴生资源的高效提取与综合利用，被江西省工业和信息化厅评定为2024年度江西省绿色制造绿色工厂和2024年江西省智能制造标杆企业。

公司坚持立足于现有生产线的效率提升、环境优化、品质保障、安全可靠进行技术革新和改造，以公司战略和市场需求为导向确立技术研发和技改目标，培育了一批生产技术人才，建立了并不断优化的从含锂矿石开采、分选综合利用到锂云母精矿提锂的全产业链技术、生产和人才体系，为公司参与市场竞争和长远高效发展提供了强有力的支撑。

(4)强大的优质客户资源优势

公司客户包含宁德时代、比亚迪、湖南裕能、融通高科等行业内知名企业，产品已进入宁德时代、比亚迪、特斯拉、上汽集团等主流厂商的供应链体系。公司产品已通过众多主流优质客户认证并使用，公司是目前广州期货交易所最大的碳酸锂标准仓单交割厂库，产品品质获得了较好产业背书，为产品销售提供众多可靠的销售渠道。