每经记者 李娜 每经编辑 彭水萍

2025年2月，ETF产品创新的步伐显著加快。国内首批12只科创综指ETF及科创综合价格指数ETF正式发行，最终总募集规模达到191.57亿元。与此同时，国内首批自由现金流策略类ETF也顺利进入市场。2月，国内首只卫星通信主题ETF成功发行。新品持续亮相，大中型券商自然成为了ETF首发的主力渠道。

最新一期的上交所数据显示，截至2025年2月底，沪市ETF共638只，总市值27481.25亿元，较上期增加1.47%，总份额16468.06亿份，较上期减少3.88%。当月ETF累计成交金额35304.13亿元，日均成交金额1961.34亿元，较上期增加27.13%。

成交额：前三强座次生变

2月沪市ETF日均成交金额环比增幅逼近30%，与权益资产的强势表现密切相关。

“2月ETF的交投活跃，在DeepSeek引发全球机构对中国资产，尤其是对科技股价值重估时，科创综指ETF的推出也引发了投资者的热情。”某中型券商财富管理人士表示。

具体来看，沪市2月券商经纪业务非货币ETF成交额居前三位的证券公司为华泰证券、华宝证券和国泰君安证券，成交额在市场中占比分别为10.67%、6.47%和6.39%。

和今年1月相比，华泰证券依然是月度唯一市场份额占比超10%的券商。华宝证券的市场份额则是从1月末的5.43%提升至6.47%，位居第二；国泰君安证券的ETF成交额的市场份额同期从4.9%升至2月的6.39%，位居第三。1月末，排在第二位的银河证券则是降到2月的第五位，其市场份额占比小幅下降至5.35%。

另外，从前三十名券商来看，2月中金公司取代东莞证券进入成交额排行榜的前三十名。

持有规模：申万宏源和中国银河遥遥领先

在上交所发布的券商经纪业务2月持有ETF规模排名中，申万宏源和中国银河证券依然是遥遥领先，分别为19.6%、19.57%，合计为39.17%，较1月末小幅上升。

与此同时，2月持有ETF规模前十名券商依然是老面孔。唯一的变化就是华泰证券的市场份额占比微幅上升至4.55%，超过了国泰君安证券，排在了第6位，两者的差距只有0.03个百分点。除此之外，广发证券、平安证券的经纪业务持有规模也是相差不超过0.3个百分点，显示出券商在ETF赛道的竞争尤为激烈。

交易账户数量：平安证券回到前三

数据进一步显示，2月，券商经纪业务ETF交易账户数量排名中，华泰证券和东方财富证券依然占据前两位，市场份额占比分别为11.66%、10.3%。

另外，平安证券2月经纪业务的交易账户数量回到前3位，市场份额占比为5.7%。银河证券交易账户数量占比为5.29%，降到第四位。

流动性服务基金数量增加

上交所发布的信息显示，截至2025年2月底，上交所基金市场共有主做市商21家，一般做市商12家，共679只基金产品提供流动性服务，较上期增加12只，其中664只基金获得主流动性服务。有做市商的ETF为625只，占全部ETF的98%，覆盖股票ETF、跨境ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF等各种类型。

2025年第2个做市月度，主做市服务评价3435项，做市评价中，AA占25%，A占42%。一般做市服务评价640项，做市评价中，A 占95%。主做市商的平均集合竞价参与率为99.66%，平均连续竞价有效参与率为91.08%。

深市方面，截至2025年2月末，深交所基金市场共有流动性服务商27家，共为440只ETF产品提供流动性服务。

券商ETF的马太效应

尽管ETF的赚钱效应下滑，券商抢夺ETF市场份额的脚步并没有停止，相关赛道的竞争日益激烈。

从沪市数据来看，华泰证券、中信证券等头部券商在ETF业务的多个细分指标上展现出显著优势，如经纪业务ETF成交额、持有ETF规模、ETF交易账户数量等方面均名列前茅。

“公募基金费率改革后，减少了管理费分成、尾随佣金收入，但在ETF发行大潮下，券商也已形成新的模式。那就是，券商对ETF业务更多的是打包的思维，不再是以往单一产品的对应，而是对涉及的融资融券、券结、托管、做市等其他业务的综合考虑。”前述中型券商财富管理人士指出。

毫无疑问，在ETF业务方面，头部券商占据优势，与此同时部分中小券商也在加速追赶，如华宝证券依托自主开发的指数产品投资管理系统，打造特色化、专业化的ETF投资工具。

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