从券商经纪业务持有的ETF规模来看，截至2025年2月末，沪市持有ETF规模排名前五位的券商依次为申万宏源、中国银河、中信证券、招商证券和广发证券，持有规模在市场中的占比分别为19.60%、19.57%、6.51%、5.36%和4.82%。深市持有ETF规模排名前五位的券商依次为东方财富、东方证券、方正证券、光大证券和广发证券。

观察历月数据可以发现，华泰证券、申万宏源、中国银河、中信证券等大型券商凭借资源禀赋和综合实力持续领跑，东方财富、华宝证券、方正证券等特色券商则通过精准定位发展路径——或依托互联网流量生态构建服务场景，或以金融科技赋能财富管理转型，或专注细分领域打造精品产品线，在差异化竞争中形成独特的业务优势。

券商ETF代销优势显著

目前ETF已成为券商代销的核心产品类别。中国基金业协会近期披露的2024年各机构公募基金销售保有规模百强数据显示，券商在ETF代销方面优势显著。截至2024年年末，百强机构的股票ETF合计保有规模为1.7万亿元，市场占有率合计达43.76%。截至2024年年末，券商ETF合计保有规模为9827亿元，在百强机构中的规模占比为57.7%。其中，中信证券、华泰证券、中国银河保有规模居前。

在中信建投看来，2024年非货币基金代销保有规模的增长主要由以股票ETF为代表的股指基金所推动，债基代销规模亦迎来持续的增加，而主动权益代销保有规模却在市场回暖下出现下滑。

东吴证券认为，券商ETF代销优势显著，2024年年末各口径市场占有率均稳步上升。近年来，券商财富管理转型步伐加快，在组织架构以及产品引入上比银行更具灵活性，未来有较大上升空间。

有业内人士告诉记者，当前券商ETF业务呈现两大方向：一是科技驱动效率提升，如智能交易工具、线上场景化服务；二是生态协同，通过ETF串联托管、两融、衍生品等业务。值得注意的是，ETF业务盈利模式仍以中长期价值为导向，头部券商凭借规模效应巩固优势，中小机构则聚焦买方投顾转型和用户体验优化，形成差异化竞争格局。

中信建投认为，展望未来，要提高投资者的赚钱比例，需实现基民回报、渠道回报、基金公司回报三者之间的平衡。实现“投资者获得感提升-资本市场长期稳健发展”的正向循环，需要财富管理行业真正站在客户的一边，而这需要投顾的力量、受托责任的力量、资产配置和再平衡的力量。