4月21日，沪深两市震荡上行，有色金属板块涨幅居前。截至9点45分，有色金属ETF(512400.SH)涨1.46%，赤峰黄金涨5.18%。

海外方面，从上周的美国初领失业金人数和3月零售数据来看，就业市场相对稳健，零售数据也较为强势，不过核心的交易变量或在于特朗普的关税政策以及美联储的表态。贵金属板块，黄金持续强势，现货黄金突破3300美元/盎司，目前黄金上涨的动能一方面是特朗普关税政策已然对市场信心造成打击，黄金避险需求增加，另一方面是央行与ETF购金支撑需求并为市场提供信心，2月以来SPDR黄金ETF 增持黄金斜率显著提升；中长期看，美元信用加速削弱的背景下，黄金底层储备属性有望增强，或具备长期配置价值。工业金属板块，铜方面，需求端，贸易磨擦使得需求边际承压，不过企业提前囤货，叠加国内“金三银四”旺季叠，铜需求有所支撑；供给端，铜矿的供应仍相对紧张，铜矿中长期供给不足限制了铜的供应弹性。铝方面，短期看，供应继续增加，但铝锭社会库存预计仍将继续去库，市场情绪预计继续好转，预计现货铝价震荡运行。有色金属ETF(512400.SH)跟踪中证申万有色金属指数覆盖贵金属、基本工业金属、小金属等多个子板块，有望受益于各板块的主题机会。近期指数市盈率分位数处于近10年P25分位数以下，估值安全边际较高。

来源：金融界